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上週，有媒体引述大马经济研究院（MIER）在季度匯报会上指，政府的財务仍疲弱，政府债务仍高居不下，引起財政部的反驳。
財政部秘书长在文告中强调，国家財务状况逐步稳健，最好的证明就是財政赤字佔国內生產总值的比重，从2009年的6.7%，降低至2013年3.9%。政府也正努力的確保赤字佔国內生產总值的比重在今年不会超出3.5%，並可以在2020年达到收支平衡的终极目標。
国际评估机构惠誉（FITCH）则在上週三確认大马的「A-」评级，並维持我国的「负面」展望。同时指出，大马的公共財务是主权信贷评级疲弱的主要原因，也可能是导致评级被下调的压力来源。
另一家评估机构--穆迪投资者服务（Moody's）则在週四发表一份关于东南亚家庭债务问题对银行系统影响的报告，当中，直指大马银行领域，预期將在利率重新走高的趋势中，面对更高的呆账风险，而这主要是来自潜在的家庭债务违约问题。
显然，公共及私人债务高企均是大马决策者需要正视的问题。
消费开销成长势头或放缓
財政部在上週三针对媒体引述大马经济研究院指，国家债务仍高居不下，超越55%的顶线水平，做出反驳。
財政部指，大马今年的国家债务，將会佔国內生產总值的54.2%，比政府设定的55%稍微低一些。同时，財务赤字及政府负债水平日后相信还会逐步降低。再加上，经济持续成长，国家財务情况必定日益加强。
虽然如此，国际评估机构惠誉上週三宣布，重新確认大马的长期外匯及本幣债券发行评级，分別为「A-」及「A」之际，也维持大马的展望为「负面」。
惠誉指出，大马的公共財务是主权信贷评级疲弱的主要原因，也可能是导致评级被下调的压力来源。
虽然如此，该评估机构表示，大马设定收窄財政预算赤字的目標，若能够遵守这项目標，將可以稳定及减轻联邦政府的债务水平。
此外，惠誉也相信，大马的出口收入，將可以加强主权信贷评级，虽然经常账项户头的盈余有减少的趋势。而人口结构前景，將支撑中期的成长表现。
显然政府已著手解决政府债务高企的问题，然而，家庭债务的情况却又如何？
穆迪投资者服务在其报告中指出，在东盟国家当中，大马、泰国及新加坡的家庭债务，对国內生產总值比例均相当高，而三者当中，大马则以87%居冠。
家庭开销成长
另外，联昌国际研究上週的一份报告指出，以东南亚4国（大马、印尼、泰国及菲律宾）做比较，除了大马，其余3个国家的家庭开销，佔经济的比重均有逐步减少的趋势。
联昌国际研究经济学家认为，就业率高、收入稳定成长、以及银行充裕的资金和低利率水平，均是大马消费开销持续成长的动力。
经济学家表示，「大马家庭开销主要的推动力来自，我国稳定的收入成长，正面的人口结构，及劳动市场改善，此外，正面的存款实际回酬，容易获取信贷，宽鬆的货幣政策，均鼓励消费开销。」
他指出，政府去年9月启动津贴合理化行动之初，消费信心的確受到一定的打击，去年末季的私人消费按季下滑0.2%。不过，来到今年首季，情况似乎已经好转，私人消费按季重新增长1.7%。
经济学家认为，政府为低收入家庭及个人提供援助金，以及新年前的花红和加薪，相信是今年首季消费开销回升的支撑因素。
联昌国际研究经济学家指出，虽然生活成本提高，但是人们的需求仍强稳，个中原因包括，长期在低水平的失业率，5月失业率处於3.0%的低水平，接近全面就业。
同时，人们的收入也稳定的成长，其中，私人领域去年的平均薪金增长达到6.6%，比2012年6%更高。这也带动家庭平均收入持续成长，在2009年至2012年间增长了7.7%。
另一个支撑人们財富水平的因素是，股市及產业市场蓬勃成长，让人民的財富升值，维持高消费意愿。再加上政府的援助金，也缓解了低收入族群的部份生活压力，支撑消费成长。
家债引担忧 银行呆帐存风险
经济学家也指出，其他间接將对消费开销带来正面效应的是，大马的年轻人口结构，X世代及Y世代新鲜人，成为消费主流，也改变了市场的消费趋势。
虽然如此，市场目前开始关注的是，家庭债务已来到一个令人担忧的水平，加上国家银行压制家庭债务成长的措施，包括升息的动作，以及政府更多削减津贴的行动，和明年开跑的消费税，都可能对消费情绪带来打击。
政府继续依靠內需推动经济的途径，是否已经来到终点？一旦消费开销放缓，將带来什么样的影响？
信贷成长週期见顶
穆迪投资者服务就指出，东南亚国家依靠家庭债务维续的长时期信贷成长週期，预计已经见顶。这信贷成长週期，一直是区域银行业者近年来主要的成长动力。
该评估机构指出，在目前全球各国逐渐实行货幣紧缩政策的环境下，银行业者將面对资產素质下滑的风险，为行业带来新挑战。
虽然如此，穆迪助理副总裁兼分析师陈西蒙（Simon Chen）指出，东盟银行领域料有足够的能耐，应对利率上调的衝击。
虽然如此，他仍相信，银行领域的呆账会提高，主要是家债方面的呆账。
他在《在经济週期转向之际，高企的家债对东盟银行带来的风险》一文中发表有关的看法。
根据穆迪报告资料显示，过去数年，相比其他贷款成长，东盟地区的家庭债务涨幅非常明显，银行倾向为家庭开销提供贷款，甚於其他目地的借贷。
东盟国家当中，大马、泰国及新加坡的家庭债务对国內生產总值比例相当的高，截至2013年底，大马的家庭债务佔国內生產总值87%，是歷来最高水平。泰国的家债比重则佔82%，新加坡的家债比重，则接近5年新高的75%。
穆迪给予这3个国家的信贷评级分別是，大马A3正面，泰国Baa1稳定，而新加坡则获得Aaa稳定的评级。
另外，儘管印尼及菲律宾的家庭债务也迅速的成长，但基於这些国家原本的家债处於低水平，因此，还未来到令人担忧的水平。这2个国家的评级分別是Baa3稳定，及Baa3正面。
陈氏也指出，在东盟地区內，大马和泰国的银行领域，在利率上调之际，將面对更大的家庭债务资產素质转坏的风险。
整体而言，联昌国际研究经济学家认为，明年开跑的消费税，预料將不会对消费情绪带来长远的衝击。消费开销或许將会在2个季度之內回复正常。
时间的长短则似乎政府的援助措施、通胀的变动、津贴合理化活动、收入成长及整体的经济前景。
而他也指出，政府是否能够有效的限制商家从中牟取暴利及管理消费通胀，將是协助家庭应对生活成本上涨，及適应新税制的关键。
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