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（吉隆坡30日讯）联昌国际投行下修银行领域评级至“减持”，归咎于5大因素：争取存款竞争加剧、商业贷款转弱、资金需求提高、回教金融新条例、估值缺吸引力。
该投行分析员指，国内银行正面对房贷增长放缓、赚幅收窄和信贷成本上升周期等风险，这抵消了国行升息的正面效益。
赚幅恐侵蚀
虽然国行在7月升息，令市场感到雀跃，但银行业将面对更严峻挑战。
该分析员指，国行升息25个基点，将会把银行平均净利推高1%。
不过，其中一家国内银行把定期存款利率增加25个基点，高于市场对银行业平均增加20个基点的预期，这将带来负面影响，引发另一轮的存款竞争。
“马银行（MAYBANK，1155，主板金融股）和大众银行（PBBANK，1295，主板金融股）料将不得不提高定期存款利率，吸引更多存款，这让我们更担心银行赚幅被侵蚀，或对净利造成下行风险。”
我国3大银行的贷存比率接近，甚至超越90%的水平，更令人为之担忧。
其中，马银行截至3月末的贷存比率增加至91%，为2006年9月以为最高，该银行因而须扩大存款基础，以与贷款增长同步。
为了达到12%存款成长的目标，将提供更高的存款利率。
至于联昌国际（CIMB，1023，主板金融股）和大众银行的贷存比率则分别达89.4%及86.8%。
贷款增长放缓
联昌国际投行预计，今年银行贷款成长步伐放缓，增幅介于9.5%至10.5%。
5月贷款成长动力，比去年初大选前商业信心下跌时还弱。
根据调查显示，商业贷款增长自今年初就放缓，因大部分企业预计通胀率走高拖累需求下跌而缩减扩展计划。
今年1月至5月的营运资本贷款走势黯淡，意味着商业贷款成长未来数月表现疲弱。
因此，商业贷款增长或低于投行全年预测的9.5%至10%，拉低整体贷款增长。
资本率要求增高
虽然大部分银行的一级资本比率（CET1）高于巴塞尔协议III（Basel III）设下在2014年及2019年分别达4%和7%的条例，但据悉国行要求我国银行增加资本率至少达9%至10%。
这就能解释到三大银行虽已达到合适的资本率，却还集资的原因。
“较小型的银行将会跟随加强资本率，但这将会对投资回酬不利。”
新回教存款条例冲击
随着2013年回教金融服务法（IFSA）将推出新措施，或对回教银行造成负面影响。
在新措施下，要求回教银行机构在接收客户的款项时，必须区分为回教定存户口或是投资户口。
投资户口将拥有较高回酬，所以不排除存款人会把存款转至投资户口，这将冲击回教银行。
估值偏高缺吸引力
据悉，市场预计回教存款户口的流失率将达30%至35%，这将会导致回教银行的资金流动紧缩，且限制借贷的能力，及回教存款竞争增加。
此外，我国银行的估值缺乏吸引力。
“随着泰国及印尼近期的营运环境获得改善，投资者将把焦点从我国银行，转向泰国和印尼银行。”
国内银行的2015年平均本益比达11.4倍，高过泰国银行的10.3倍，且与印尼则看齐，但长期成长前景却较疲弱。
银行股点评
马银行前景佳
虽然“减持”银行业，但联昌国际投行却维持马银行的“增持”投资评级。
该银行庞大规模及多元化业务组合，预计成为经济转型执行方案（ETP）最大获益银行。
此外，预计马银行在印尼业务持续迅速扩展，未来数年的贷款增长率达20%，而净利息赚幅则达4%至5%。
BIMB评级下修
虽然贷款和收费收入增长迅速，但投行把BIMB控股（BIMB，5258，主板金融股）的投资评级从“增持”，下调至“守住”。
由于定期存款利率占高比例，是唯一受到国行升息冲击的银行；国行升息25个基点，净利料减少2%。
作为一家纯回教银行，将受到新回教存款条例最大冲击。
大众银行估值偏高
上周，联昌国际投行把大众银行的投资评级下调至“减持”，因估值偏高，2015年本益比达15.5倍，远远超越领域平均11.4倍。
由于2014至2016财年净利料仅取得单位数成长，相信该股被高估。
丰隆银行贷款疲弱
虽然丰隆银行（HLBANK，5819，主板金融股）基本面强稳，但却维持“减持”投资评级，因担心营业额增长疲弱。
过去两年，该银行的贷款增幅仅达7%至8%，低于同行水平。
虽然该银行设下今年贷款成长10%目标，但随着占较高比例的房屋贷款放缓，要达到目标并不易。
艾芬净利前景黯淡
投行看淡艾芬控股（AFFIN，5185，主板金融股）的净利前景，预计2014财年每股盈利下跌13.5%，而2015财年则跌1.2%。
此外，收购黄氏发展控股的投行业务，料把每股盈利冲淡15%至16%。
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