（美国‧华盛顿31日讯）美国经济在今年第二季迅猛增长，按年成长4%，扭转首季萎缩逾2%的颓势，证实当时的经济疲弱是反常现象，復苏已回归正轨。
经济增速轻鬆超过3.1%的预期，这种反弹力度表明，全球最大经济体正加速增长，最近几个月的强劲就业数据並非偶然。
国內生產总值（GDP）数据似乎表明，美国经济具备足够强的动力，足以继续推低失业率，这增强了联储局围绕何时需要加息的辩论。
这暗示，选民在今年11月为国会选举投票时，经济背景將不再糟糕到足以重创总统奥巴马的民主党人，但仍不会好到让民主党得到大量好评。
市场评论指经济数据有偏颇
不过，《纽约时报》评论员艾文指出，4%的成长率中，企业存货增加就贡献其中的1.66%，但企业增產的货品可能留在零售货架上或堆放在仓库，而非售出。换言之，单凭库存升高，不能断定经济前景一片光明。
经济学家常依据扣掉存货效应的“最终销售”，来研判真正的成长步调。以这种標准衡量，则过去几季成长变动其实没那么大，第一季就没那么糟（萎缩幅度就从2.1%缩小为0.9%），同理，第二季也没那么亮丽（成长幅度就从4%缩小为2.3%）。
除了存货效应外，再来检视GDP其他分项的贡献。个人消费支出由於佔美国经济產值三分二左右，理所当然是推动经济成长的主要驱动力。就个人消费而言，成长趋势遍及耐久財（如汽车）、非耐久財（如衣服）以及服务（例如医疗保健）。
至於企业投资与住宅投资，这两项都只呈现小幅成长；贸易则带来减分效果，因为进口的增幅大於出口。政府支出对成长稍有贡献，州与地方的支出成长弥补联邦支出萎缩之不足。
但有时只看GDP季比变动数据，可能对整体经济趋势看法產生误导；全年成长率则能提供更正確的
展望。由此来看，近几年美国经济成长步调稳定，以每年约2%的增幅扩张，最快是2013年第四季的3.1%，最慢是2011年第三季的1.2%，今年春季
成长率也不出这个范围，过去12个月扩张2.4%。
然而，这样的成长率在充份就业的正常时期来说，是合宜的，但在失业率依然偏高、企业產能尚未充份利用之际，却令人失望。事实上，据国会预算处估计，第二季產出水平仍比当前美国经济的潜能低4.2%或7千700亿美元。这意味经济要加速扩张，还有待努力。
购债再减百亿美元
联储局调高经济评估
联储局表示將把每月抵押贷款和国债购买额度缩减至250亿美元。在好於预期的美国经济增长数据发佈数小时后，联储局回应以对通膨、就业和美国经济状况评估更为乐观的政策声明。
联储局在7月政策声明中表示，第二季经济活动有所回升，並指出劳动力市场正在改善，失业率下降，通膨进一步朝2%的目標靠近。不过声明指出一系列指標显示劳动力市场显然还远未实现充份就业。
上述举措令联储局有望在今年10月按既定计划结束购债，联储局官员已经在近期的公开声明中多次提及这一退出策略。联储局於2012年9月推出这轮购债计划，在缩减购债前月度购债额度最高为850亿美元。从今年1月开始联储局在每次会议上均宣佈缩减购债规模100亿美元。
购债计划接近尾声，联储局內部关注的重点逐渐转向加息时点和机制的问题。不过在这一问题上联储局官员口风很紧，始终遵循今年3月以来联储局提供的利率指引。
联储局主席叶伦说，加息时间將取决於通膨和就业市场向联储局长期目標移动的速度。
（星洲日报／財经）
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