陈姓读者问：
目前的股市似乎是太高了，请问產业投资信托类股前景还好吗？有哪些產业信托投资股还不错可投资？
答：分析员认为，国內產业投资信托领域（MREIT）未来6个月的资產併购环境持续淡静，同时，中短期营运成本走高，將持续对大幅度上调租金的业者带来潜在威胁。
肯纳格研究在最近一项报告中指出，目前市场已经反映美国量化宽鬆货幣政策退市的影响，惟潜在的欧盟量宽，將是估值重估的利好催化因素。
该行研究的產业投资信托股首季业绩表现皆符合预测，除了双威產业信托（SUNREIT，5176，主板產业投资信托组）超越该行预测，而这主要是该行过於激进成本假设所致。
整体行业而言，按季营业额成长平平无奇，介於负1%至增长3%之间，特別是去年租金上调没有前期来得强劲。
AXIS產业信托（AXREIT，5106，主板產业投资信托组）及怡保花园產托（IGBREIT，5227，主板產业投资信托组）表现较佳，核心净利增长4%及9%，因前者脱售Axis大厦取得盈利160万令吉，后者则受到营运成本走低的推动。
该行指出，KLCC產托（KLCC，5235，主板產业投资信托组），凯德商托（CMMT，5180，主板產业投资信托组）及双威產业信托的净利，则下跌1%至6%之间。
KLCC產托在联號公司持较少股份及税务成本走高所拖累，凯德商托营运成本增加，双威產业信托则因评估税率拨备营运成本走高，且受到较疲弱的休闲款待及办公室领域的影响。
大多数零售產托按年营业额成长较强劲，包括凯德商托，KLCC產托以及怡保花园產托等，增长率分別为6%,10%以及13%，主要是正面的租金上调及相对稳定的出租率。
怡保花园產托核心净利成长最强，按年增长17%，因它获得强劲的租金上调的全面贡献所推动，比较其他零售產托则增长7%及8%。工业產托如AXIS產业信托营业额成长仅录得2%，而核心净利则增长9%（扣除脱售盈利后仅剩1%）。
肯纳格研究认为，目前偏低的资本顶限环境，对產业投资信托的资產併购活动变得较为困难。自2013年1月以来，该行业没有传来任何的资產收购活动。估计目前的资本顶限率仅介於5%至6%。
AXIS產业信托预期在2014年財政年进行总值3亿8千万令吉的工业资產收购，预料在2014年第三季落实。
KLCC產托最近取得股东大会批准私下配售最多10%股权的新股，使它可筹得11亿令吉至12亿令吉的资金，管理层表示他们將著重在黄金三角的產业资產。
整体而言，预料大马產业投资信托公司將著重在內部成长，而一些涉及工业资產的公司如AXIS產业信托將脱售一些成熟或疲弱的资產，特別是目前较低的资本顶限率。
该行对整体大马產业投资信托领域维持“加码”评级，给予超越大市评级的股项，包括首选股KLCC產托、双威產业信托、凯德商托，以及怡保花园產托。
（星洲日报／投资致富‧投资问诊‧文：李文龙）
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