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（吉隆坡4日讯）鉴于大豆油价格走低的趋势预期將拖累原棕油价格，促使分析员下调种植领域投资评级至「中和」，並预测2015年平均棕油价格为每公吨2500令吉。
肯纳格研究分析员调低2015年大豆油价格，从每磅42美分，下调至37美分，符合美国农业部门的预测水平。较低的大豆油价格，主要是因为美国大豆產量丰收所致，更大的种植面积及有利的气候，导致收成预测將达到38亿蒲式耳，比2013年11月预测的水平高约17%。
大马的原棕油价格今年以来已经下跌了15%，部份是因为大豆產量的增长预期。大马交易所衍生產品市场的10月份原棕油期货，今日进一步下滑，闭市收在2268令吉，跌16令吉。
另一方面，分析员也將大马今年杪的棕油库存预测上调2.7%，至164万公吨（原为160万公吨），主要是更高棕油进口预测从24万公吨，上调至28万8000公吨，因印尼生物柴油消费低於预测。
此外，由於今年首季的高棕油价格，促使次季生物柴油消费放缓。整体而言，这將限制棕油价格的上升空间。
另外，棕油期货交易商也相信，印尼及大马的棕油產量在今年最后的几个月將会有所增长，这也將会限制棕油价格的升涨。虽然一些人士仍担心厄尔尼诺（ElNino）现象將对產量带来衝击。
棕油价上涨有限
肯纳格研究分析员则认为，厄尔尼诺气候的影响也预期不会太显著。根据澳洲气象局在7月29日公布指出，估计2014年厄尔尼诺发生机率仅50%。有鑑於此，棕油价上涨空间有限，因明年棕油產量减少风险明显降低。
大马今年1至6月的原棕油產量达到910万公吨，去年同期的水平为840万公吨。
一名交易商指出，「今年原棕油將会盛產，从目前的数据看来，今年预料可以取得双位数的成长。未来两三个月，库存相信会增加至接近190万至200万公吨水平。」截至6月底的库存达到166万公吨。
大马棕油局更预期原棕油產量今年年底將达到1950万公吨的新高，超越2013年的1920万公吨。
然而，部份种植商並不认为產量將会显著增长，他们相信年初短暂的乾旱气候，对產量的影响会在稍后显现出来。而他们也未完全排除厄尔尼诺现象的出现。
联合种植（UtdPlt，2089，主板种植股）的首席执行员卡尔贝克尼尔森指出，「產量会有所增加，问题只是增长的幅度有多大。由於年初的乾旱气候造成的影响，我们相信下半年不会大丰收。」
IJM种植（IJMPlnt，2216，主板种植股）的首席財务员普鲁古马然则认为，「整体而言，產量会增加，不过，最终还胥视厄尔尼诺的效应。我们还无法预知，这效应是否会影响今年底的收成。」
看好森那美陈顺风
针对7月份的棕油数据，肯纳格研究分析员相信，棕油出口按月的成长不会如早前预期般达到6%，出口预计仅上升2%，因此，他也相应调低7月库存预测从153万公吨，增加至165万公吨。
分析员指出，大豆油价格在7月份下跌7%，至每磅36.11美分；以致棕油失去其竞爭优势。
按月比较来看，库存预期將会持平，因此，棕油价格相信也没有看头。
分
析员披露，该研究机构没有將种植领域评级直接调至「落后大市」，是基於5项因素，分別为：一，即將公布的2014年次季业绩表现將会符合市场预测；二，本
地市场游资依然充裕；三，伊斯兰基金会继续投资於大型种植公司；四，目前股价表现持平，意味著下跌风险有限；五，从標准差
（standarddeviation，简称SD）来衡量的估值並不算太高。
至於各別种植股方面，分析员下调IOI集团（IOICORP，1961，主板种植股）及吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）投资评级至「与大市同步」，因为目前较低的棕油价格，分析员预测这两家种植股2014年下半年盈利涨势將会放缓。
此外，分析员看好森那美（SIME，4197，主板贸服股）及陈顺风资源（TSH，9059，主板种植股），这是基於前者的潜力在分拆活动，后者则是鲜果串（FFB）增长为18%，高於同业的10%。
因此，给予森那美及陈顺风资源「跑贏大市」投资评级，及10.35令吉及4令吉目標价。
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点评：
1) 看来棕油的价格每家的预测都不同~之前说厄尔尼诺要来、棕油要涨；然后说石油起价，棕油看捎；现在是大豆油跌价，连带影响棕油销售…… 到底谁说了算？
P/S：听说Wilmar在中国的业务主要是大豆油压榨，不懂这对PPB是好消息还是坏消息……？
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