http://www.nanyang.com/node/639814?tid=462
（吉隆坡4日讯）尽管大豆油供应充沛或限制原棕油价格涨势，但仍有5大关键因素可扶持种植股的股价表现。
基于托高原棕油价格利好因素开始冲淡，肯纳格投行将种植领域评级下调至“中和”。
不过，该分析员预计有5大因素可扶持种植股表现，冲缓原棕油价格低迷的影响，这也是该投行不把种植领域进一步下调至”减持"的关键原因。
首先，种植公司的次季业绩合预测，未来三季也不会差，因首半年的棕油价格为每共吨2633令吉，与市场预测的2650令吉相当接近。
“我们认为，受棕油价格按年表现转佳和产量走高扶持，种植公司盈利料至少增长20%”
第二，大马市场游资充裕；肯纳格投行表示，国内银行体系的游资过剩，截至首季达到3000亿令吉高水平。
目前，5大种植业者即森那美（SIME，4197，主板贸服股）、IOI集团
（IOICORP，1961，主板种植股）、吉隆甲洞（KLK，2445，主板种植股）、PPB集团（PPB，4065，主板消费产品股）和土展创投
（FGV，5222，主板种植股）都是富时隆综指成分股。
股价可企稳
肯纳格投行相信，大量资金会涌入大型种植业者，股价料不会大跌。
第三，回教基金倾向投资大型种植公司；尽管原棕油价格下半年展望逊色，但基于富时隆综指符合回教教义股项不多，回教基金不会脱售大型种植股。
另外，原棕油价格长期走势仍乐观，分析员相信回教基金仍会投向大型种植股。
第四，种植股年初至今表现平稳，下跌风险并不高。
分析员表示，吉隆坡种植指数年初至今表现平淡，下滑0.2%，报8926.35点，风险回报率（risk-reward ratio）目前保持中和情形。
第五，以标准误差（standard deviation）计算估值仍未超出。
肯纳格投行表示，虽然已将原棕油价格预测下调，但以标准误差计算大型种植公司的估值仍诱人，下行风险相当有限。
棕油均价下调至RM2500
随着市场预计大豆油价格料走低，肯纳格投行也将原棕油平均价预测从之前的每公吨2800令吉，下调至2500令吉。
“美国大豆油产量料创纪录新高，将导致大豆油价格走低。”
肯纳格投行表示，大豆种植面值扩大，加上美国有利气候推动，促使前者产量增加。
此外，我国上半年的棕油进口额达14万3931吨，占全年预测的60%，这反映出印尼生化燃油消耗比预期低。
基于难以获得实际数据，市场一般以各国棕油进口表现（尤其是马来西亚）来衡量印尼生化燃油需求趋向，若棕油进口额低，意味着印尼生化燃油需求强劲，反之，进口高则反映当地生化燃油需求低。
也因如此，该分析员将全年棕油进口额预测从24万吨，上调至28万8000吨。
7月库存料走高
棕油库存料在7月走高，肯纳格投行已将7月库存预测从153万吨，上调至165万吨。
该分析员相信，棕油出口将按月下滑2%，因而导致库存按月走高6%。
此外，澳洲气象局也已将埃尔尼诺（ElNino）状况从“警惕”（alert）转为“观察”（watch），埃尔尼诺成形机会从70%，下降至50%。
棕油产量于明年下滑风险减低，以及埃尔尼诺成形机会降低，都会是限制原棕油价格上扬的因素之一。
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