http://www.nanyang.com/node/644668?tid=462
（吉隆坡25日讯）生活成本压力高涨，加上消费趋缓，城内购物中心零售表现将受到打击，不过，综合型大规模购物商场的表现仍可超越大市。
摩根大通（JPMorgan）认为，结合办公楼、酒店和住宅产业的大型综合购物商场，将持续优于其他业者。
短期内，怡保花园产托（IGBREIT，5227，主板产业信托股）值得“增持”，因为其产业综合性、租金低，且可为零售业者带来内部增长动力。
中长期内，则给予双威产托（SUNREIT，5176，主板产业信托股）“增持”评级，因为相信双威太子购物广场（Sunway Putra Mall）修葺完工后，会进一步带动表现。
业者宁付高租
分析员说，在充满挑战的环境下，购物中心规模非常重要，因为大商场更多人流，零售业者宁愿支付高租金也不愿搬离。
最近，柏威年产托（PAVREIT，5212，主板产业信托股）、双威产托和怡保花园产托，因电费上涨和门牌税上扬，上调服务费达30至45%，业者也愿意吸纳成本。
今年首半年，尽管消费放缓，城中城产托（KLCC，5235SS，主板产业信托股）、怡保花园产托和双威产托表现，都较单纯购物中心业者如柏威年产托和凯德商用大马产托（CMMT，5180，主板产业信托股）来得好。
零售销售看跌
摩根大通分析员透露，最近与马来西亚零售调查行董事经理陈海信会面后得悉，今年首季，国内零售销售额扬4.9%。
但旅游业受到马航MH370飞机失踪事故打击，加上补贴合理化措施导致国内消费放缓，次季和第三季销售额会较预计低。
另外，明年消费税执行后，或打击旅游消费，所以分析员预见，以商务住客为及有设有酒店的购物中心，如双威产托和城中城产托，可抵消掉旅游消费放缓的冲击。
消费税前购兴强
此外，消费者料赶在消费税执行前购物，尤其“预购”大型商品，马零售调查行预计，今年末季和明年首季消费活动料增加，带动今年全年零售销售额增长6%。
消费税推行后，国内零售销售额会在明年次季和第三季转弱，末季才会在季节因素带动下回扬。
布城赛城蓄势待发
目前，巴生谷还是国内最大的零售市场，占了全国总零售销售额46%。
但零售业者内部增长潜能有限，需开拓新市场和新分行激励增长动力。
摩根大通认为，成本上扬加上竞争激烈，零售业者赚幅缩小，因此，不能再依赖内部增长。
该行分析员指出，吉隆坡南部地区在布城和赛城带动下，将成为零售业者拓展分行的目标，如IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）的IOI City商场。
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