（吉隆坡2日讯）市场正面看待马星集团（MAHSING，8583，主板产业股）蒲种购地，因地价合理且赚幅优渥，加上分摊支付收购价，可腾出更多借贷空间。
上周，马星集团以6亿5690万令吉，在蒲种购入一块面积88.7英亩的地皮，发展为该公司在国内最大的综合项目，其中包括服务式公寓、办公楼、零售店、零售广场和酒店。
根据最初发展计划，项目发展总值（GDV）料达93亿令吉，发展期10年。
以GDV估算，土地成本共占7.1%，意味着赚幅料达20%至25%。
肯纳格研究分析员称，虽然地皮价格是GDV的7%，不过，由于需将工业地转为商用地皮，或使土地成本增加20%。
尽管如此，地皮成本仍仅是GDV的8%，税前赚幅料达30%。
达证券分析员称，这将把马星集团未完成GDV推高26%，至460亿令吉。
分析员正面看待此事，因这将会是该公司在巴生谷的另一个大作，主要得益于毗邻湖边、轻快铁延长线及该区域附近的潜在买家。
净利上修2.8%
兴业投行分析员乐观看待此收购，每平方尺170令吉的土地价格属合理，且地点优越。
根据协议，马星集团将分摊四年以现金支付90%的购地价。
“我们看好这付款安排，因可为未来的购地活动腾出借贷空间。”
2016年进账
肯纳格研究分析员推测，今明财年的净负债率，料提高到0.40倍至0.46倍，但仍在管理范围内，并相信管理层可像早前一样，快速削减债务。
假设明年中推出项目，达证券分析员估计将在2016年开始入账，将2016财年净利预测上修2.8%，同时上调目标价格至2.98令吉，维持“买进”的评级。
有关芙蓉地皮收购计划受阻一事，马星集团有信心可快速解决。
全年销售可达36亿
至于最新的业绩，券商看好销售前景，相信马星集团能够达到全年36亿令吉的销售目标。
该集团截至6月30日次季净利则扬升21.35%，报8474万令吉；首半年净利按年增长21.15%，报1亿6876万令吉，普遍符合券商的全年财测。
随着部分新项目取得不俗订购率，如Lakeville和D'sara Residences住宅，所以兴业研究认为，目前该集团朝着全年36亿令吉销售目标前进。
短期内料续购地
48亿令吉的未入账销售，将带来近2年净利能见度，是其中一家表现最出色的发展商。
虽然首半年税前赚幅减少至16.7%，但这在肯纳格投行的预期之内，因该集团在过去12至18个月推出更多可负担项目，赚幅都是较低的。
此外，肯纳格投行不排马星除短期内会持续购地，尤其是若能争取更多延期付款条件。
今年，该集团已收购3片地，分别在巴生谷和芙蓉，总值达13.4亿令吉。
该集团的地库规模将增加1134英亩，未开发的发展总值（GDV）将增加接近200亿令吉。
包括未入账销售，未开发的GDV将超过500亿令吉。
http://www.nanyang.com/node/646482?tid=462
No comments:
Post a Comment