(吉隆坡3日讯)虽然產业股次季表现中规中矩，但是市场人士关注，下个月的2015年预算案是否將会有更多的打房措施出炉，加上消费税即將上路，也让人对產业市场接下来的走势更关注。
艾 芬投行指出，其追踪的6家国內上市產业公司当中，5家的次季业绩符合预期，只有1家落后预测。5家符合预测的包括IJM置地（IJMLand，5215， 主板產业股）、IOI產业（IOIPG，5249，主板產业股）、实达集团（SPSetia，8664，主板產业股）、双威（Sunway，5211，主 板產业股）及丽阳机构（Trop，5401，主板產业股）；而落后预测的是UOA发展（UOADev，5200，主板產业股）。
当中，IJM置地是表现最好的一家，在根据进度付款增加及更高的赚幅带动下，该公司2014上半年的净利成长59%。
然而，UOA发展同期的净利则大跌55%，因为没有大批销售及面对更高的成本压力。
分析员指出，今年上半年產业发展商整体的息税前盈利赚幅持稳在18.7%，虽然仍比去年同期的19.1%稍微下滑。
分析员认为，发展商未来几个季度预期將面对赚幅受压缩的趋势，主要是土地成本升高，消费税的实施及建筑材料价格、劳工及符合条规的成本上扬。而在竞爭剧烈的情况下，发展商在提高销售价格方面將受到一定的限制。
无论如何，分析员仍將2014，2015及2016年的息税前盈利赚幅预测维持在18.5%，17.5%及16.5%。
销售多疲弱
艾芬投行追踪的5家產业股（不包括新上市的IOI產业），在2014財政年上半年的產业销售按年下滑28%，至47亿令吉。
而这所有的產业公司当中，除了双威以外，其他的均面对销售疲弱的趋势。
这主要是因为產业市场的情绪疲弱，这也导致发展商延后推出发展项目，加上去年同期的高销售水平，相比之下，今年的数据显得疲弱。
按季比较，艾芬投行追踪的產业发展商，销售增加5.3%，主要是新盘增加和认购率也有所改善。
分析员预期，在消费税上路之前，人们的购屋意愿提升，以及新盘数目增加的带动下，產业销售动力將在2014下半年逐步走强。
分析员相信，个別產业公司2014財政年將可以达到各自设下的销售目標。不过，值得一提的是，由於今年的產业需求减缓，加上银行收紧房贷政策，因此，產业公司的全年销售目標其实都比去年低，大约7至40%。
艾芬投行维持產业领域「中和」评级，分析员指出，虽然发展商下半年的盈利料稳定成长，但是2015年的销售则预期將疲软，而赚幅也相信將继续受到压缩，拖慢未来的盈利表现。
分析员认为，这些负面的因素，已经反映在產业股的股价上，因此，下跌的空间有限。加上，该投行追踪的產业股均有稳定的资產负债表，加上產业市场的长期基本面仍完好。
艾芬投行在產业领域的首选股是丽阳机构及双威。前者，有策略性的地库，估值偏低，同时，也持续通过將资產套现降低负债。分析员给予「买入」评级，目標价是1.83令吉。
至於双威，分析员看好该公司的综合房地產业务模式，以及在建筑领域的丰富经验，同时，该公司也投资在新加坡市场。
分析员给予「增持」的评级，目標价为3.30令吉。
http://www.orientaldaily.com.my/~oriental/index.php?option=com_k2&view=item&id=135704:&Itemid=198
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2014.09.04 - 南洋网 - 产业 - 作价已反映利淡 产业股短期下行风险小
http://www.nanyang.com/node/646626?tid=462
（吉隆坡3日讯）分析员认为，房地产市场将在明年进一步走缓，预计赚幅遭压缩，不过，这些利淡早已反映在股价上，预计短期内下行风险不大。
艾芬投行研究指出，今年房市走缓趋势将延伸至明年，在消费税实施后，房市降温情况更为明显，我国房市销售增长预计连续两年走低。
IJM置地表现最佳
该行所追踪的房地产股项，除了丽阳机构（TROP，5401，主板产业股），估值介于0.6倍至0.7倍，仍处于历史交易区间。
报告指出，该行追踪的6家房地产发展公司，因工程进度账款（Progressbilling）提高，在上半年盈利表现均录得佳绩，净利报8.4亿令吉，按年扬升5.5%。
这6家房地产发展公司包括丽阳机构，IJM置地（IJMLAND，5215，主板产业股）、实
达集团（SPSETIA，8664，主板产业股）、双威（SUNWAY，5211，主板产业股）、UOA发展（UOADEV，5200，主板产业股），及
IOI产业（IOIPG，5249，主板产业股）。
其中，以IJM置地表现最佳，不仅赚幅提高，首半年的工程进度账款按年增幅达59%。
UOA发展则因成本压力以及缺乏大宗销售，以致盈利增长下挫，按年跌55%。
不过，整体而言，除了UOA发展，房地产领域销售表现均符合预期。
难提高售价
这6家公司上半年的息税前盈利（EBIT）表现不错，增幅在18.7%以上，相较去年上半年的19.1%。
上半年，发展商虽享有极高的赚幅，预计来临数个季度，因土地与建材成本提高，加上消费税开跑，将让发展商赚幅受压。
在竞价压力下，发展商难以提高售价，该行预测房地产发展领域的EBIT增幅可达18.5%。
在明年预计情况将更为严峻，全EBIT增幅料降至17.5%；2016年将进一步减至16.5%。
按季销售增加
尽管今年首6个月的房产销售表现逊于去年，但按季度来看，次季因房产活动增加，使得房产销售增长略有起色，按季扬升5.3%，报28亿令吉。
预计下半年，购屋者会赶在消费税推行前，加速完成置产计划，发展商也看好时机，计划推介新项目，下半年销售有望大幅走高，整体而言，预计发展商均能达到全年销售目标。
但值得注意的是，今年发展商所设下的目标均低于去年实际销售数字，幅度介于7%至40%。
这意味着业界人士其实也担忧房市降温措施，特别是严谨的贷款审核措施，更让房市增长步伐放缓。
综观首6个月表现，除了IOI产业，该行追踪的房地产发展公司上半年销售，按年增幅仅为28%，报47亿令吉，大部分公司销售均走跌（除了双威）。
暂缓推新产业
市场购兴低迷、发展商在今年初暂缓新房产计划推介，以及高基础效应，是导致销售增长走缓的主要原因。
该行给予房地产发展领域“中和”投资评级，其中看好丽阳机构和双威。
http://www.nanyang.com/node/646626?tid=462
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