（吉隆坡30日讯）国际原油价格从6月19日起共挫29%，现今每桶82.60美元（约271令吉），使区域各国经济上受益不浅，然而对大马作为区域唯一的原油净出口国受惠最少；其中我国最受惠的领域是运输及矿业。
根据联昌证券研究分析报告，国际原油价走跌其实可改善一个国家的贸易平衡，但由于大马是个原油净出口国，所以相比起印尼、泰国、韩国及印度国內生產总值大大受惠于油价挫，我国受惠极少。
暂面临通胀问题
“大马在过去3年进口的原油量是比出口多（原油贸易盈余从2010年佔国內生產总值的1.8%滑落至0.2%），油价走低將使政府进口原油开支减少，不但促进国內收支平衡，同时也有助减低做生意成本和提升產量。”
大马目前经常账项盈余占国內生產总值5.5%，是个相当可观的数目。
食品和汽油是每一户亚洲家庭的主要开销，走低的原油价能打压能源价格，並提升消费者实质购买力，大马料能从中得益，因为能源占消费者价格指数（CPI，简称消指）超过8%。
儘管如此，该行认为即將实施消费税及减低补贴的我国，暂时会面临通货膨胀问题。
在领域方面，运输业肯定是油价走低最大贏家，包括航空业与船业及矿业，燃料成本將因而减少。
航空业首选亚航
航空业的燃料成本很高，占营运收入40%至50%，因此走低的原油价可助推高收入，同时航空业者可能会通过调低飞机票售价和燃油附加费，以保持竞爭力。
联昌证券研究首选航空股为亚洲航空（AIRASIA，5099，主要板贸服），若原油价跌10%，2014和2015財年收益就会分別上涨3.56倍及89%，给予该股“增持”评级。
船运业者一向都有採用燃料成本转嫁机制，所以国际原油价陷跌並不会有显著影响，其中集装箱船运输是最大的获益者，因为这个运输形式的燃料成本是高达15%至20%。
矿业最高成本是燃料成本，占营运成本27%或收入约22%，是个相当高的数目，但被不断下跌的期货价格抵消了。
进口开支减印度最受惠
油价走低可提振印尼、泰国、韩国以及印度国內生產总值；並降低泰国、中国和印度消费者添油开销；当中印度是最大受惠者。
根据同个分析报告，印度每年净进口的原油量多达10亿桶，如果每桶价格跌1美元（约3.30令吉），该国的每年进口燃油开支就会降低约10亿美元（约33亿令吉）。
若以现今每桶85美元（约279令吉）计算，印度经常账项已改善1%（占国內生產总值）。
因此，印度將是国际原油价走跌的最大受惠者。
在贸易余额方面，看好原油价格走跌可以显著改善这3个国家的贸易余额。
除了印尼、大马和越南，其他区域国家的消费者都能受惠于较低的国际原油价格，因为他们添油开销可以跟隨下跌，並提振实质购物能力。
泰国进口原油量很多，因为运输和商业领域都很依靠燃料运作，走跌的国家原油价能让政府重新徵收柴油国內税，以用来进行更有利于人民的发展项目。
原油价走低对印尼的直接影响可能不大，但在长期內，持续走低的原油价可以改善该国的经常账赤字，和提供下调利率的空间。
油价跌料不大幅影响收入
国际原油价格虽走跌，我国政府从原油出口取得的收入贡献料不会受到极大影响。
联昌证券研究在分析报告指出，我国政府的主要收入包括马石油（Petronas）支付的公司税（占相关燃油收入约44%）及马石油支付政府的45%派息率。
儘管马石油去年曾提议以净利30%作为股息派发给政府的政策，但去年的股息派发高达41%，因此该行认为马石油派息率將保持稳健。
马石油同时已多元化收入贡献，目前50%收入是源自下游业务。
此外，政府將在明年4月实施消费税，为另一个增加收入的方式，明年起政府不用过于依靠原油收入贡献。
马石油介于2008年至2011年对政府的股息派发总值达300亿令吉，2012年高达263亿令吉，去年高达270亿令吉。
|
较低原油价对区域经济影响
|
||||
|
实质国內生產总值（如果每桶原油价跌5美元，约16令吉）
|
財政预算案
|
通胀率
|
经常账项
|
|
| 泰国 | +0.6 | + | 减低 | + |
| 韩国 | +0.5 | + | 减低 | + |
| 印度 | +0.5 | + | 减低 | + |
| 中国 | +0.4 | + | 减低 | 中立 |
| 新加坡 | +0.3 | + | 减低 | + |
| 香港 | +0.3 | + | 减低 | + |
| 大马 | +0.3 | + | 上升（主要是政府计划减低或撤除汽油补贴） | + |
| 印尼 | 0 | + | 上升（主要是政府计划减低或撤除汽油补贴） | + |
http://www.chinapress.com.my/node/573257
No comments:
Post a Comment