Friday 1 August 2014

2014.07.31 - 星洲网 - 经济大环境 - 美国次季经济劲扬4%‧证实復甦返正轨

點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/99376?tid=7#ixzz396FJXI2h

(美国‧华盛顿31日讯)美国经济在今年第二季迅猛增长,按年成长4%,扭转首季萎缩逾2%的颓势,证实当时的经济疲弱是反常现象,復苏已回归正轨。

经济增速轻鬆超过3.1%的预期,这种反弹力度表明,全球最大经济体正加速增长,最近几个月的强劲就业数据並非偶然。

国內生產总值(GDP)数据似乎表明,美国经济具备足够强的动力,足以继续推低失业率,这增强了联储局围绕何时需要加息的辩论。

这暗示,选民在今年11月为国会选举投票时,经济背景將不再糟糕到足以重创总统奥巴马的民主党人,但仍不会好到让民主党得到大量好评。

 
市场评论指经济数据有偏颇

不过,《纽约时报》评论员艾文指出,4%的成长率中,企业存货增加就贡献其中的1.66%,但企业增產的货品可能留在零售货架上或堆放在仓库,而非售出。换言之,单凭库存升高,不能断定经济前景一片光明。

经济学家常依据扣掉存货效应的“最终销售”,来研判真正的成长步调。以这种標准衡量,则过去几季成长变动其实没那么大,第一季就没那么糟(萎缩幅度就从2.1%缩小为0.9%),同理,第二季也没那么亮丽(成长幅度就从4%缩小为2.3%)。

除了存货效应外,再来检视GDP其他分项的贡献。个人消费支出由於佔美国经济產值三分二左右,理所当然是推动经济成长的主要驱动力。就个人消费而言,成长趋势遍及耐久財(如汽车)、非耐久財(如衣服)以及服务(例如医疗保健)。

至於企业投资与住宅投资,这两项都只呈现小幅成长;贸易则带来减分效果,因为进口的增幅大於出口。政府支出对成长稍有贡献,州与地方的支出成长弥补联邦支出萎缩之不足。

但有时只看GDP季比变动数据,可能对整体经济趋势看法產生误导;全年成长率则能提供更正確的 展望。由此来看,近几年美国经济成长步调稳定,以每年约2%的增幅扩张,最快是2013年第四季的3.1%,最慢是2011年第三季的1.2%,今年春季 成长率也不出这个范围,过去12个月扩张2.4%。

然而,这样的成长率在充份就业的正常时期来说,是合宜的,但在失业率依然偏高、企业產能尚未充份利用之际,却令人失望。事实上,据国会预算处估计,第二季產出水平仍比当前美国经济的潜能低4.2%或7千700亿美元。这意味经济要加速扩张,还有待努力。


购债再减百亿美元
联储局调高经济评估

联储局表示將把每月抵押贷款和国债购买额度缩减至250亿美元。在好於预期的美国经济增长数据发佈数小时后,联储局回应以对通膨、就业和美国经济状况评估更为乐观的政策声明。

联储局在7月政策声明中表示,第二季经济活动有所回升,並指出劳动力市场正在改善,失业率下降,通膨进一步朝2%的目標靠近。不过声明指出一系列指標显示劳动力市场显然还远未实现充份就业。

上述举措令联储局有望在今年10月按既定计划结束购债,联储局官员已经在近期的公开声明中多次提及这一退出策略。联储局於2012年9月推出这轮购债计划,在缩减购债前月度购债额度最高为850亿美元。从今年1月开始联储局在每次会议上均宣佈缩减购债规模100亿美元。

购债计划接近尾声,联储局內部关注的重点逐渐转向加息时点和机制的问题。不过在这一问题上联储局官员口风很紧,始终遵循今年3月以来联储局提供的利率指引。

联储局主席叶伦说,加息时间將取决於通膨和就业市场向联储局长期目標移动的速度。

(星洲日报/財经)

2014.07.31 - 星洲网 - 产业 - 中南马產业销售带动‧双威全年13亿目標可达

點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/99379?tid=6#ixzz396EkkBUG


(吉隆坡31日讯)双威(SUNWAY,5211,主板產业组)有信心在中南马產业销售带动之下,13亿令吉年度產业目標销售额可达標或超標,而下半年料再获取价值12亿令吉新建筑合约,全年可获25亿令吉新建筑合约。

马银行研究鉴於產业销售理想,调高该公司財测及目標价。

双威管理层表示,迄今包括两项新推介產业在內的销售已经达9亿630万令吉,达到全年销售目標的74%。

马银行研究上週访问双威柔佛的Medini產业计划,对7月20日首推的Citrine办公套房產业获得热烈反应感到意外,167个单位全售磬。

另外,近期推出的巴生河流域Geo Residences2已70%被预定,V Residence2则78%销售/预定(62%/16%)。

“对Citrine强劲订单感到意外,除了子公司顾客及回头客需求强劲,成功因素也包括Medini-Nusajaya区办公楼供应短缺印象及价格吸引力,鉴於其强劲需求,双威有意在今年8月杪或9月初推出每平方呎售价700令吉的服务式公寓。”

Citrine办公套房每平方呎平均售价740令吉,即將推出的WCT VoltPark及马星Meridin SoVo售价分別是每平方呎1千令吉及737令吉。

不过,马银行依然对依斯干达產业前景看法谨慎,尤其是高楼住宅產业,因在热门区,如Danga Bay、新山市区及Medini-Nusajaya的公寓及公管公寓供应將大量入市。

“广州富力(R&F)及UEM阳光(UEMS,5148,主要板房產)的產业分別只取得45%及30%的出售率,由於大马及中国发展商提供眾多选择,不排除双威將给予更多优惠(如回扣及折扣)吸引產业买家。”

至於2014財政年的13亿令吉(有效持股权)內部產业销售目標,双威管理层表示,以近期推出的產业计划出售率及订单,有信心可达標或超標。

总结Citrine及Geo Residences2的1亿6千300万令吉订单,7个月销售约9亿6千300万令吉;建筑业务方面,截至今年5月31日止,建筑订单企於35亿令吉(74%外部工程/26%內部工程),其中5亿3千100万令吉为今年获取的新合约。


有信心达25亿建筑合约

鉴於下半年即將获取价值介於8亿至12亿令吉的大型外部建筑合约,双威有信心可达到2014財政年25亿令吉新合约目標(包括內部建筑工程合约)。

为反映Citrine订单优於预期,马银行研究把双威產业销售目標预测从12亿9千万微增至13亿1千万令吉,並调高2015-2016財政年盈利预测8至12%,目標价上调35仙至3令吉零5仙,维持“持有”评级不变。

(星洲日报/財经‧报道:郭晓芳)

2014.07.30 - 东方网 - 棕油 - 鲜果串增 棕油涨价 种植公司料捎佳音

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129702:&Itemid=198

(吉隆坡30日讯)鲜果串產量大增的同时,原棕油平均销售价也隨之走高,因此,种植公司次季业绩料会取得不俗的成长,惟分析员认为,种植领域近期无其他催化剂,因此,维持种植领域的「中和」投资评级。

马银行金英投行分析员指出,今年次季种植公司的鲜果串收成普遍增加,加上次季原棕油平均售价比去年同期高,种植领域尤其是上游业务次季预料將会交出比去年同期好的业绩,但下游业务將继续面对挑战。

以令吉计价的原棕油平均售价按年增加11%至每公吨2576令吉;而以印尼盾计算的售价则按年增加23%至每公斤9513印尼盾。

陈顺风大丰收

在 该行追踪的9家本地种植股当中,只有Felda环球投资(FGV,5222,主板种植股)鲜果串收成按年减少2%,其余皆按年获得成长,成长最少的是TH 种植(TH Plant,5 1 1 2,主板种植股)的5 %。其中鲜果串收成按年增加最多的有陈顺风资源(TSH,9059,主板种植股) 、云顶种植(GENP ,2291,主板种植股)和砂拉越油棕(SOP,5126,主板种植股),分別按年增加33%、21%以及20%,主要因为公司有较多处於茁壮期的棕櫚 树。

基於印尼盾兑美元按季贬值4%,赚取印尼盾且有美元债务的陈顺风资源和云顶种植,预计將会面对外匯兑换损失,但不会影响净现金流。

无论如何, 分析员表示,种植领域次季业绩成长將会符合他们之前的预测,其中预料超越预期的是陈顺风资源及大安控股(TaAnn,5012,主板工业股);预料低於预期的是TH种植和Felda环球投资。

第4季回勇

展望未来,分析员预计,原棕油平均售价將在8月份前持续疲弱,但会在第4季回勇。预计原棕油价格將在每公吨2400令吉至2600令吉间游走,若每桶原油价格保持在100美元至110美元,原棕油价格將会维持在每公吨2300令吉。

马 银行金英投行分析员维持种植领域的「中和」投资评级,该领域主要风险来自强劲的厄尔尼诺现象形成,以及国际局势动盪。获得「买入」评级的区域种植股包 括,Bumitama Agri,First Resources,丰益国际,Astra Agro Lestari,大安控股,砂拉越油棕及森那美(Sime,4197,主板贸服股),其中大安控股的主要推动力来自其木材部门。

IOI集团(IOICorp,1961,主板种植股)和TH种植建议「卖出」,其他的种植股投资评级都是「守住」。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129702:&Itemid=198

2014.07.30 - 东方网 - 银行 - 新挑战接踵 银行股降评级

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129720:&Itemid=198

(吉隆坡30日讯)在原有的不利影响,和接踵而来的新挑战之下,联昌国际投行分析员下修银行领域的评级,从「中立」至「减持」。

分析员指出,房屋贷款成长放慢,赚幅受侵蚀,信贷成本进入上涨週期等,目前已经是困扰银行领域的因素。

银行领域接下来將面对多重的挑战,包括竞相爭夺存款,商业贷款成长仍缓滯不前。

同时,更多的条例限制,比如更高的资本需求及新的伊斯兰存款条例,加上估值水平欠缺吸引力,原有的负面因素,即將面对的新挑战,將完全抵消利率上涨的利好影响。

这促使联昌国际投行分析员下修该领域的评级。

国家银行7月10日宣布上调隔夜政策利率25个基点之后,银行也纷纷调高定存利率,多家银行的定存利率上调幅度更达到25个基点,比分析员原本预期的20个基点为高。这表示,市场或许將掀起另一轮的存款爭夺战。

分析员指出,马银行(Maybank,1155,主板金融股)及大眾银行(PBBank,1295,主板金融股)料被逼將定存利率提高,以迎战其他对手以高利率吸引存款的动作,也爭取更多存款,来达到10至12%的贷款成长目標。

分析员担心,这可能侵蚀银行赚幅。许多银行家也对此,感到担忧。

分析员认为,从最新的数据看来,商业贷款要在今年內大幅增加的可能性不大。

商业贷款成长在今年1月份取得按年9.9%的成长,然而,来到5月份,商业贷款按年成长仅有7%。今年首5个月。作为营运资本用途的贷款,申请的数额按年仅增长1%,获准数额则按年增长9.3%。

与此同时,国家银行的新条例规定,伊斯兰银行必须將他们部份的伊斯兰存款,重新定义为投资户头,这项新条例將在2015年6月30日生效。

根据分析员的了解,需要被转为投资户头的部份料佔伊斯兰存款的30至35%。这表示,伊斯兰银行的游资將会明显缩减,这將在一定的程度上拖慢贷款成长及赚幅。

至於在巴塞尔III之下,银行將需提高资本,將普通股1级资本比例从2014年1月的4%,在2017年提高至7%,也让银行的资本需求提高,限制派息的能力,最终可能造成大部份银行的股票回酬率下降。

谨慎起见,国家银行要求银行业者目前就將资本比例提高至9至10%或以上,导致国內3大银行近期纷纷集资,提高资本。

分析员相信,更多较小的银行也將会通过集资的方式,来提高资本。当中丰隆银行(HLBank,5819,主板金融股)的普通股1级资本比例最低,截至2014年3月止,普通股1级资本比例是9.8%。


投资者转向泰印

分析员也指出,泰国及印尼近期的营运环境有所改善,这导致投资者从大马银行股,转向泰国及印尼银行股。

他也指出,相对泰国业者,大马银行股的平均本益比较高,同时,则和印尼业者的本益比不相上下;而成长前景方面,大马银行业的长期前景则比两个市场的对手较疲弱。

分析员將银行领域的评级下修至「减持」,同时也將伊斯兰银行(BIMB,5258,主板金融股)的评级,从「增持」下调至「守住」,主因是伊斯兰银行银行是唯一在利率上调活动中,没有受惠的银行,同时预期也將是伊斯兰存款条例下,受到最大衝击的业者。

联昌国际投行的银行领域首选股是马银行,主要是看好该银行在大马市场的领先地位。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129720:&Itemid=198



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点评:

困扰银行领域的因素:
1) 房屋贷款成长放慢,
2) 赚幅受侵蚀,
3) 信贷成本进入上涨週期等

银行领域接下来將面对多重的挑战,包括:
1)竞相爭夺存款,
2)商业贷款成长仍缓滯不前。
3)更高的资本需求及
4)新的伊斯兰存款条例

Thursday 31 July 2014

2014.07.30 - 中国报 - IGB(怡保花园) - 传大股东为私有化铺路 金诗献购怡保花园

http://www.chinapress.com.my/node/547577

 (吉隆坡30日讯)金诗(GOLDIS,5606,主要板消费)以每股2.88令吉献购怡保花园
(IGB,1597,主要板房產)未持有股权,但观察人士认为,这只是双方共同股东陈氏家族为私有化金诗所做的铺陈。

 英文財经週刊《The Edge》引述观察人士报导,若金诗成功收购怡保花园,握有后者15.3%持股的陈氏家族,即可获得5亿8605万令吉,这笔资金已足以让陈氏家族收购其在金诗未持有的39%股权。

 金诗上週五(18日)宣布以每股2.88令吉,收购怡保花园未持有的69.34%股权,並將保留后者上市地位。

 上述出价引起市场非议,称有关出价低估后者资產价值,毕竟怡保花园透过持股51.4%的怡保花园產托(IGBREIT,5227,主要板產托),持有知名谷中城购物广场与The Gardens购物广场等资產。

 本地一名银行家透露,陈氏家族欲更进一步掌控怡保花园早已是公开的秘密,不过若直接私有化怡保花园对他们而言太昂贵,相反私有化金诗则更称心如意。

 报导说,这也是金诗为何做出这项难以令小股东接受献议出价的理由,大股东陈氏家族则除外。

http://www.chinapress.com.my/node/547577



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点评:

陈氏家族欲控制IGB是公开的秘密,这样的话即使IGB躲过这次,未来陈氏家族难保不会再次私有化……

这其实会不会也是IGB股价不获追棒的原因呢?

2014.07.31 - 南洋网 - 银行 - 不利因素笼罩 银行股评级砍至减持

http://www.nanyang.com/node/638553?tid=462

(吉隆坡30日讯)联昌国际投行下修银行领域评级至“减持”,归咎于5大因素:争取存款竞争加剧、商业贷款转弱、资金需求提高、回教金融新条例、估值缺吸引力。

该投行分析员指,国内银行正面对房贷增长放缓、赚幅收窄和信贷成本上升周期等风险,这抵消了国行升息的正面效益。


赚幅恐侵蚀

虽然国行在7月升息,令市场感到雀跃,但银行业将面对更严峻挑战。

该分析员指,国行升息25个基点,将会把银行平均净利推高1%。

不过,其中一家国内银行把定期存款利率增加25个基点,高于市场对银行业平均增加20个基点的预期,这将带来负面影响,引发另一轮的存款竞争。

“马银行(MAYBANK,1155,主板金融股)和大众银行(PBBANK,1295,主板金融股)料将不得不提高定期存款利率,吸引更多存款,这让我们更担心银行赚幅被侵蚀,或对净利造成下行风险。”

我国3大银行的贷存比率接近,甚至超越90%的水平,更令人为之担忧。

其中,马银行截至3月末的贷存比率增加至91%,为2006年9月以为最高,该银行因而须扩大存款基础,以与贷款增长同步。

为了达到12%存款成长的目标,将提供更高的存款利率。

至于联昌国际(CIMB,1023,主板金融股)和大众银行的贷存比率则分别达89.4%及86.8%。



贷款增长放缓

联昌国际投行预计,今年银行贷款成长步伐放缓,增幅介于9.5%至10.5%。

5月贷款成长动力,比去年初大选前商业信心下跌时还弱。

根据调查显示,商业贷款增长自今年初就放缓,因大部分企业预计通胀率走高拖累需求下跌而缩减扩展计划。

今年1月至5月的营运资本贷款走势黯淡,意味着商业贷款成长未来数月表现疲弱。

因此,商业贷款增长或低于投行全年预测的9.5%至10%,拉低整体贷款增长。



资本率要求增高

虽然大部分银行的一级资本比率(CET1)高于巴塞尔协议III(Basel III)设下在2014年及2019年分别达4%和7%的条例,但据悉国行要求我国银行增加资本率至少达9%至10%。

这就能解释到三大银行虽已达到合适的资本率,却还集资的原因。

“较小型的银行将会跟随加强资本率,但这将会对投资回酬不利。”


新回教存款条例冲击

随着2013年回教金融服务法(IFSA)将推出新措施,或对回教银行造成负面影响。

在新措施下,要求回教银行机构在接收客户的款项时,必须区分为回教定存户口或是投资户口。

投资户口将拥有较高回酬,所以不排除存款人会把存款转至投资户口,这将冲击回教银行。


估值偏高缺吸引力

据悉,市场预计回教存款户口的流失率将达30%至35%,这将会导致回教银行的资金流动紧缩,且限制借贷的能力,及回教存款竞争增加。

此外,我国银行的估值缺乏吸引力。

“随着泰国及印尼近期的营运环境获得改善,投资者将把焦点从我国银行,转向泰国和印尼银行。”
国内银行的2015年平均本益比达11.4倍,高过泰国银行的10.3倍,且与印尼则看齐,但长期成长前景却较疲弱。





 
银行股点评

马银行前景佳

虽然“减持”银行业,但联昌国际投行却维持马银行的“增持”投资评级。

该银行庞大规模及多元化业务组合,预计成为经济转型执行方案(ETP)最大获益银行。

此外,预计马银行在印尼业务持续迅速扩展,未来数年的贷款增长率达20%,而净利息赚幅则达4%至5%。


BIMB评级下修

虽然贷款和收费收入增长迅速,但投行把BIMB控股(BIMB,5258,主板金融股)的投资评级从“增持”,下调至“守住”。

由于定期存款利率占高比例,是唯一受到国行升息冲击的银行;国行升息25个基点,净利料减少2%。
作为一家纯回教银行,将受到新回教存款条例最大冲击。


大众银行估值偏高

上周,联昌国际投行把大众银行的投资评级下调至“减持”,因估值偏高,2015年本益比达15.5倍,远远超越领域平均11.4倍。

由于2014至2016财年净利料仅取得单位数成长,相信该股被高估。


丰隆银行贷款疲弱

虽然丰隆银行(HLBANK,5819,主板金融股)基本面强稳,但却维持“减持”投资评级,因担心营业额增长疲弱。

过去两年,该银行的贷款增幅仅达7%至8%,低于同行水平。

虽然该银行设下今年贷款成长10%目标,但随着占较高比例的房屋贷款放缓,要达到目标并不易。


艾芬净利前景黯淡

投行看淡艾芬控股(AFFIN,5185,主板金融股)的净利前景,预计2014财年每股盈利下跌13.5%,而2015财年则跌1.2%。

此外,收购黄氏发展控股的投行业务,料把每股盈利冲淡15%至16%。


http://www.nanyang.com/node/638553?tid=462

2014.07.30 - 星洲网 - 经济大环境 - 津贴若重组‧汽油价9月恐起30仙

點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/99324?tid=6#ixzz390S6JUTR


(吉隆坡30日讯)由於国际油价波动,作为產油和石油净出口国的大马,经济受油价影响的程度备受关注,由於大马实施汽油津贴,分析员预测,如果政府在今年9月推行目標基础津贴计划,汽油价每公升很可能起价30仙。

  • 分析员认为,如果政府2014年汽油津贴没有改变,预料全年平均通膨率为2.8%;若是汽油价调整幅度每公升30仙,全年通膨率则扬至3.3%。(图:法新社)


汽油津贴若不变
全年通膨率料2.8%

政府最近建议全面重组汽油津贴制度,以抑制汽油津贴被高收入群过度使用,包括以收入限制使用津贴油量。

分析员认为,如果政府2014年汽油津贴没有改变,预料全年平均通膨率为2.8%;但如果今年9月政府將每公升汽油价上调20仙,预料通膨率將增长0.3%至3.1%,若是汽油价调整幅度每公升30仙,全年通膨率则扬升至3.3%水平。

大马研究表示,如果不纳汽油涨价因素,今年整体通膨率全年料达2.8%。


涨价30仙
政府年省17亿

截至今年6月杪为止,大马按年平均通膨率为3.4%,主要受到食物及非酒精饮料(按年增加3.7%),以及交通运输(按年增加5.3%)的推动。

在减津降赤方面,若是政府今年9月上调汽油价格20仙或30仙,预料政府將可从中节省11亿令吉至17亿令吉的开销。在之前的汽油涨价20仙,为政府每年节省了33亿令吉开销。

国际油价波动,去年平均价每桶98美元,今年截至5月平均为100美元,不过最近的地缘政治风险可能让油价走高。

大马研究经济学家胡瑞玲指出,若以国家银行假设原油价格每桶105美元计,今年的汽油税收会佔达283亿令吉,或佔总收入12.6%,去年为14.3%或305亿令吉。


油价每起10%
財赤可减0.3%

她说:“如果油价每起10%,大马的財政赤字可减小0.3%。”

总的来说,大马政府持续承诺財务谨慎措施,包括推行消费税及津贴合理化行动,以确保2014年的財政赤字目標降至3.5%,以及2015年则进一步下降至3.0%。

大马研究预料,如果国际油价持续在国行目標以下,大马政府至少在今年里停止上调汽油价格,以便进一步评估价格改革对经济所產生的影响。

2014年6月,政府在RON95及柴油的津贴每公升为71仙及74仙。2013年,政府逾50%津贴是供燃油津贴用途。

2014年首季,政府的津贴开销为91亿令吉,假设50%充当燃油津贴,今年首季的燃油津贴的总开销將达到56亿令吉。2014年全年的政府津贴拨款为404亿令吉(比较2013年为433亿令吉),燃油津贴总额將达到200亿令吉。



截至5月
原油出口25亿

大马为原油净出口国。

在贸易领域方面,大马在2013年的净出原油达98亿令吉,或占总出口额的13.8%。今年5月为止,大马整体净原油出口为25亿令吉,或占总贸易盈余6.1%。


占贸盈6.1%
大马並没有將更多资源注入矿业领域,使它对整体净贸易对国內生產总值的贡献每况愈下。

2013年,矿业领域占国內生產总值为8.1%,占整体净贸易则佔7.1%,比较2005年,矿业领域占净贸易额的13.3%,以及占国內生產总值22%水平。

2014年5月,矿业货物出口按年增长30.6%至85亿5千万令吉,或占总出口13.2%,主要是更高的原油出口所推动。


去年补贴员工33.6%

若与其他先进国比较,大马的补贴员工(COE)水平仍低於平均数,即若以占国內生產率为准,2013年的大马补贴员工佔33.6%,比较先进国平均为40%。政府將继续协助中低收入层管理扬升的生活成本。

政府可能校正目前的汽油津贴,以遏止较高收入群过度消耗汽油,而政府已接获数项津贴合理化最佳方案的建议。

大马经济理事会及財务政策委员会,目前正积极评估Fuelsubs House有限公司的建议,即使用大马卡,及燃油卡(fuelcard)通过多级价格定价及固打系统,以作为发放RON95汽油及柴油津贴的平台。

Fuelsubs House公司建议多等级方式,主要以个人收入,而不是以汽车引擎的规模来决定颁发津贴的基础。

据知,车主只要使用大马卡到全国730间邮政局登记或是网上注册,以便参与新的津贴计划,即只要在展示身份证即可在全国3千326间添油站享用津贴汽油。

(星洲日报/財经‧报道:李文龙)

點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/99324?tid=6#ixzz390SG9CEd



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点评:

它以什么标准来定义今年通胀2.8%呢?
汽油再起人民受得了吗?
看来政府的财政赤字已经到了危急的地步了……
 

2014.07.31 - 星洲网 - 海外财经 - 月度购债规模降至250亿美元

http://biz.sinchew.com.my/node/99339

(美国‧华盛顿31日讯)美国联邦储备委员会30日宣佈,从8月起將月度资產购买规模继续削减100亿美元,从此前的350亿美元降至250亿美元,同时承诺继续保持高度宽鬆的货幣政策。

美联储当天在结束货幣政策例会后发表声明说,近一个多月来的数据显示第二季度美国经济 活动已经出现回升,就业市场继续改善,失业率进一步下降。家庭开支温和增长,企业固定投资回升,但房地產市场復苏仍然缓慢。此外,美国通胀水准更加接近美 联储2%的长期目標,长期通胀预期保持稳定。

美联储决定,从8月起將长期国债的月度购买规模从200亿美元降至150亿美元,將抵押贷款支持证券的月度购买规模从150亿美元降至100亿美元。这样,美联储月度资產购买规模將从此前的350亿美元缩减至250亿美元。

按照目前的缩减购债节奏,外界普遍预期美联储將於今年10月结束资產购买计划。美联储重申,在结束资產购买计划之后,仍有必要把联邦基金利率(即商业银行间隔夜拆借利率)接近於零的水准保持相当一段时间。

但费城联邦储备银行行长查尔斯‧普洛瑟在本次会议上对上述有关利率的前瞻性指引提出反对。他认为,这些表述並不合適,没有反映出美国经济朝著通胀和就业两大政策目標取得的明显进展。

隨著美国经济重拾復苏势头,美联储內部正就何时启动首次加息进行激烈辩论。美联储主席耶伦上个月表示,美联储將根据美国经济已经取得的进展和美联储官员对美国经济前景的评估来决定首次加息时机。多数市场人士认为美联储可能將於明年中期启动首次加息。

美国商务部当天公佈的数据显示,美国经济第二季度大幅反弹,按年率计算增长4%,扭转了前一季度出现的萎缩態势,显示美国经济的增长动能逐步增强。

(新华社)(星洲网)

http://biz.sinchew.com.my/node/99339



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点评:

我应该把它解读成美国经济已经复苏呢?还是说人们已经习惯QE回收呢?看来有计划 / 预期内的消息都已经充分反映在股市了……

Tuesday 29 July 2014

2014.07.25 - 星洲网 - IGBREIT(怡保花园产托) - 怡保花园產託財测微涨

 http://biz.sinchew.com.my/node/99173?tid=18


(吉隆坡25日讯)怡保花园產托(IGBREIT,5227,主板產业投资信托组)次季及半年业绩普遍符合市场预测,由於旗下產业今年租金调整幅度良好,大多数分析员稍为上修未来两年的財测。

肯纳格研究指出,管理层之前披露,2014財政年到期的產业租金料可调高10至15%,预料大部份將在下半年反映出来。

肯纳格表示,房地產的资本化率跌到5至6%,收购环境持续具挑战,估计负债率处於0.24倍的怡保花园產托短期收购意愿不高。

丰隆研究指出,该公司租金按年强劲提高9.2%,因此將2014及2015年净利预测上调3.4%及4.5%,分別至2亿2千680万及2亿4千470万令吉。

安联星展研究认为,该公司旗下谷中城与园中城全面租出,预料每年租金调整至少5%,將支撑营收及盈利成长。该行看好园中城將是主要成长动力,主要是较低的租金基础(每平方尺仅为10令吉),比较吉隆坡柏威年为21令吉,以及阳光广场城中城则为25令吉。

马银行研究指出,怡保花园產托管理层认为,2014年下半年的经营环境將深具挑战,特別是较高汽油价格及电费將推高生活成本,加上將有更多零售资產投入市场,以及明年推行6%的消费税等的衝击。

 

(星洲日报/財经‧报道:李文龙)

  http://biz.sinchew.com.my/node/99173?tid=18

2014.07.28 - Yahoo财经 - 投资 - 【 理財投資】買賣體會

https://hk.finance.yahoo.com/news/理財投資-買賣體會-204700425.html

經歷這數天的變化,全球基調差不多定下,乃「好天收埋落雨柴」也。

各大機構跟各央行和政府應有共識:為了讓債轉貨幣的機制繼續,以便各國政府可以籌錢,央行可以通過信貸控制達到支持政府和銀行體系等目的,加上日本長期低息的惡果,利率正常化步伐不可免。

要是如此,以現時實體經濟和資產市場差價逐步擴大的情況下,只要流動性收緊到一定地步,資產價格最終在大規模拆倉下而大幅下跌,倒過來令經濟衰退。 既然知道將會有荒年,就要趁現在多賺了。而且搭棚夠厲害,能夠夾大量基金入場的話,將在瘋狂過後散貨時,也有充足的流量支持,減少損失。


不理貼士 少討論投資組合

在可炒但要鬆得快,跟着資金流換馬的情況下,筆者分享一下對於投資或投機的體會:

1. 自我隔離:自己的功課自己做之餘,既不要理會媒介給的「貼士」,也別跟他人討論自己的組合和盤路。事關每個人對回報和風險的胃口和接受程度不同,長線中線 短線不同,能夠花的時間也不同,背景教育亦不一樣,因此甲之蜜糖乙之砒霜,對一個人合用的工具和組合,對另一個人卻分分鐘輸身家。

2. 別太多討論:一討論投資組合,難免在意見分歧時生意氣之爭,結果除了浪費精神力氣在無謂的爭論外,更可能為了「唔忿氣」,堅持自己正確,而明明應該止蝕, 變成追貨;應該追入加貨,則賣掉貨之餘甚至轉沽,造成不必要的損失。又或者為了「威畀人睇」,或患得患失,或勉強自己進行不合己用的交易,到頭來同樣輸 掉。

3. 非炒賣的交流:上面說自我隔離,主要是指討論自身的組合問題。但是在這問題以外,多跟不同行業職務和地區的人交流,增加對不同行業的周期和特質的了解,不 同職務帶出的不同角度理解問題,以及不同地區的不同行為、習慣和心理,能讓自己通過其他人的經驗更理解這世界運作的規律、原則和變化,應用在投資上:在地 域、工具、買賣時機和規模、應變計劃等的選擇、風險評估和對自己的理解及配合上都會有所啟發和碑益。

4. 理解大環境:討論一下較宏觀的政策和形勢,對大環境可能的變化(尤其係地區,又尤其係東亞區打仗),對自己持有的組合的影響,早作準備。

5. 「八卦」新的潮流:討論亦可及各種潮流、產品、服務、思潮、休閒娛樂等等,增加對新事物及可觸通的新產品、新行業。當中說不定得到任何啟發,或更能感受到現況,或預計到未來出現的機會,然後早着先機。

6. 制訂計劃:投資前除了做功課,以便選工具、選地區、選價、選量以外,還要做「作戰計劃」:即是定好了在什麼訊號出現時買什麼賣什麼外,也訂立萬一自己估計錯誤時的「後備計劃」:或止蝕、或翻追、或換馬等等,免得臨陣時因準備不足,驚惶失措而潰敗千里,無法翻身。

7. 適可而「止」:除了什麼時候要「做嘢」,也要訂立什麼時候和條件「唔做嘢」。須知投資的「勤力」,係體現在事前做幾多功課,而唔係有幾「勤力」做幾多買賣 上。要「勤力」多做買賣的是經紀、是銀行證券行保險公司、是港交所,甚至是政府,因為他們賺的是佣金交易費管理費管問費印花稅。投資者賺的是資產回報,最 緊要贏多輸少,而不是「勤力地買賣」。而且,投機呢味嘢「好邪」,通常「輸開有條路」,如果不離場一段較長時間,調整心態,檢討得失,只是拚命炒想翻本的 話,「愈炒愈輸」,跟賭博差不多。心情不好或身體疲勞時亦不宜倉卒做決定,因為多數都錯。寧可爭取時間休養生息,待精力恢復後才出擊。市場不會跑掉,機會 總是有的。

8. 紀律:當有了計劃後,就嚴跟計劃執行,不要有任何例外(尤其計劃本身應已包含撤退計劃),也不要後悔多多,或瞻前顧後唔執行。須明白一落場,就必然有機會 「天氣不似預期」,無論比預期差還是預期好,都迫着執行後備方案。甚至連後備方案都錯,就「兩黃一紅」讓自己出場,停止任何投資一段時間,待心態重整好, 新的計劃比以前貼合市場了,才重新進場。既然有這種準備,投資就不能怕。那麼多東西害怕的話,就不要碰任何投資,只要儲蓄有保本又定息的回報算了。

9. 睇得化:有一種說法:在哪裏跌倒就要在哪裏爬起來。無奈投資有如打仗,講求策略,計算得失。在一種工具/證券上鎩羽而歸,投資去另一種可以賺錢的工具/證 券好了,沒有必要一定要在同一樣工具/證券上「唔忿氣賺回來」。這一次輸掉,甚至要罰自己離場,也沒必要耿耿於懷,因為一次敗仗並不等於永遠敗仗。同理, 一次勝仗也不等於永遠勝仗,贏了錢也別太高興,「唔係我功夫好,係咁啱個市場遷就啫」。尤其是一段時間順風順水,好易發展出「始皇情結」,想「統一六合, 掃蕩八方」,一次發大達,結果反而輸死冇命賠。須知投資發達乃異數,並非正道;其實保本外,能夠扣除通脹後有一定增長已經不錯。贏得太順通常都是輸鋪勁的 先兆。而由贏轉輸其實有迹可尋:特別係覺得一些明顯又易做的「必贏盤」居然要止蝕離場。那麼仍然遵從「兩黃一紅」的紀律,即兩次「天氣不似預期」,就算仍 因各種原因有微利,也迫自己離場休息,冷靜頭腦。

10. 保養好身體和心理健康:投資是損耗心力的事,因此適量帶氧運動,隔天做,加上有營養又定時的飲食和足夠的睡眠,除了保持身體在較佳狀態外,運動本身既可以減壓,也可以鍛鍊意志和紀律,對投資有幫助。


撰文:陳大為 dtwchan@yahoo.com

https://hk.finance.yahoo.com/news/理財投資-買賣體會-204700425.html

2014.07.26 - 南洋网 - 经济大环境 - 经局把脉:转型背后‧财谜心跳•杨名万

http://www.nanyang.com/node/637765?tid=462


从马航MH370失联,到马航MH17空难,首相拿督斯里纳吉周二凌晨与乌克兰亲俄武装领袖达致协议,打破僵局,取回黑箱,将尸体运出,同时获得调查空间的保证,这是在国家面对一系列乱局后,联邦政府首次获得各方认同的成就。

在MH370仍然下落不明,国内还有不少财经谜团待解,政府高官务要警惕,不要因为国际关系突破表现,沾沾自喜而忘了还有不少挑战,需要当今领袖“以民为本”去克服。

预定于9月初公布的燃油补贴新机制,明年将实施的消费税机制,及最后政府会否针对财政赤字和公债推出更多“不利民”政策,这些谜团都令国人放心不下,都希望最迟于10月上旬,兼任财政部长的纳吉提呈2015年度财政预算案时揭晓。

自1971年实施新经济政策以来,联邦政府财政赤字已成常例,除了1993年至1998年这6年财政盈余外,其他38年都是赤字。

这么多年赤字,每年留一点债务,累积起来就是天文数字。

过去这5、6年来,联邦政府负债是以千亿速率上升,2008年冲破三千亿,2010年再破四千亿,2012年又破五千亿,今年才走到一半,截至首季负债总额已达5,606亿,只要接下来三个季度平均每季增加132亿,今年杪就会破6000亿。


公债雪球越滚越大

单单今年首季,联邦政府负债就上升逾207亿,去年全年则增加逾382亿,前年上升约455亿。

政府必须尽力约束,让今年全年财政赤字保持在所预算的372亿赤字目标,政府总负债额今年才能避开冲破六千亿大关厄运。

在联邦政府负债总额相等于逾半数国内生产总值时,每年偿还这笔负债的款额,也成为接下来年度的联邦政府经常开支负担,这财政负担会形成财政赤字压力。

联邦政府每年债务偿还额跟着债额增加而水涨船高,去年首次破200亿令吉而至208亿,今年第一季更是偿付逾62亿,这是季度偿债额首次破60亿,同时也是历来最高纪录。

根据财政部预算,今年偿债额估计将高达232亿,占了经常开支总额10.7%。

目前,偿债额本身已经是促成财政赤字的一部份,如果这赤字无法斩断,则将恶性循环,像滚雪球般循环滚动,万劫不复。


理财不当衍生赤字

追根究底,问题显然出在理财不当,造成财政赤字,这赤字变成联邦政府公债,债台高筑后,又成为经常开支负担,再形成财政赤字,周而复始,成为政府财政症结。

政府宣布转型大计时,却没有对症下药,搞好政府理财纪律,尤其是公务员应用公款态度,反而集中针对具有辅助经济作用的利民补贴政策。


采购弊端不容忽视

实际上,这几年,在政府不断削减后,补贴额占经常开支比例,已经从2012年约22%高峰下降至20%以下,公务员采购的供应与服务项目,却反而加速上升,这项目和公务员薪酬加起来,已占经常开支46%,如果不尽快采取行动遏制,很快就侵蚀过半的经常开支。

从过去总审计师报告揭露的许多超支滥权采购弊端,已可隐约窥探到内中有数不尽隐秘问题,政府推出“转型”大计,不管是经济抑或政府转型,背后都有不少待解决的谜团。

从合理化削补贴新油价机制、完整消费税机制到政府公务员采购弊端,转型大计背后的财经谜团,多到令人心跳!全面检讨转型大计已经刻不容缓!

•杨名万 (著名时事及财经评论员)

 http://www.nanyang.com/node/637765?tid=462

2014.07.26 - 星洲网 - 海外财经 - 格老:股市迟早崩盘



(美国‧纽约26日电)前任美国联储局主席格林斯潘近日接受专访时表示,短期內美国经济表现还 可以,受到股市乐观涨势加持;但恐怕只是另一个荣景假象。因为资產泡沫扩张是无法停止的,顶多只能让泡沫崩裂的破坏力减轻。他並预期,联储局未来恢復常態 货幣政策而首度升息时,市场反应想必激烈。

针对联储局近期一再论及美股价格高涨,格林斯潘接受《Market Watch》访问时表示,无可否认资產价格对经济活动有重大影响,中行无法视而不见。而他同意联储局现任主席叶伦的看法,认为资產价格泡沫的问题,首要得透过监管的方式来处理。

1987至2006年担任联储局主席的格林斯潘举例,他们在1994年试图只用货幣政策来消除一个资產泡沫,將联邦基金利率大涨300个基点;结果虽然阻止了股市泡沫继续扩张,但事后却证明泡沫並未消除,因为后来又冒出网路泡沫。

他猜测,当一个经济体能够承受升息300个基点的货幣紧缩,也改变了市场对於泡沫持续力的看法,並提高道琼斯工商指数的平衡水准。


泡沫只能控制不能消灭

现年88岁的格林斯潘说,当泡沫冒出时,他们就有了自己的生命;要阻止他们非常困难,勉强只能让市场崩盘的程度减轻。

他指出,前任联储局主席沃克尔曾在1979年停止了通货膨胀飆升,却面临经济大幅萎缩。因此格林斯潘认为,必须让泡沫自生自灭,因为这是“恆久不变的人性运作方式",只能思考如何控制。

格林斯潘直言,如果有中行相信他们能消灭资產泡沫,是住在幻想国度。他认为,所有的泡沫都会一再扩张,也都会崩解,重点在於这些泡沫的资金来源为何。例如1994至2000年的网路泡沫化,虽造成金融市场崩盘,却几乎没有衝击到经济的证据。

1987年10月19日道琼斯工商指数暴跌23%的股灾也是,很少人记得这场危机,因为后果並不严重。

他指出,这两次股市泡沫破裂,虽然造成投资人重大亏损,但当时这些持股人的债务槓桿都不够大到足以引发债务违约扩散。反观掀起上回金融风暴的美国房市次贷泡沫造成重大的涟漪效应,是因为这些有毒资產的槓桿比重过大。

 
政府赤字打压国家存款率

至於美国经济现况,格林斯潘注意到近几年国內储蓄毛额及资本投资佔国內生產总值(GDP)的比例双双骤降,造成美国生產力成长及生活水准皆走缓。他认为,根本的问题在於政府赤字打压了国家存款率,除非解决这点,否则很难让美国经济成长大步迈进。

(星洲日报/財经)

2014.07.27 - 中国报 - 商场 - 5广场总值逾20亿 传李嘉诚擬售大马资產

http://www.chinapress.com.my/node/546953


 (吉隆坡27日讯)消息指出,香港首富李嘉诚旗下ARA亚腾基金(ARA Asia Dragon Fund)已聘请房地產经纪人,为总值超过20亿令吉的资產寻找买家;该基金在我国拥有5家购物广场。

 財经週刊《The Edge》引述消息报导,李嘉诚旗下旗舰公司长江集团,是通过ARA亚腾基金在我国拥有1 Mont Kiara、巴生百利广场(Klang Parade)、Citta Mall、Ipoh Parade ,以及马六甲AEON Bandaraya Melaka。

 报导指出,ARA亚腾基金是在上个月要求房地產经纪人提交各自建议书,过后就选出独家经纪人负责招標和处理有关资產脱售活动。

 消息来源指出,该基金比较愿意把所有资產出售给同一个买家,整个脱售活动很大可能在明年全面完成。

 ARA亚腾基金总执行长吴崩仲(译音)还没回复电子邮件对此事发表评论。

 ARA亚腾基金是在2010至2012年,以约13亿令吉购买上述总面积达270万平方尺的购物广场,並在去年耗资超过2亿令吉为广场进行装修和翻新工程。

 据另一项报导,截至今年3月,巴生百利广场的出租率是达88%、Ipoh Parade达90%及1 Mont Kiara达80%。

http://www.chinapress.com.my/node/546953 

2014.07. 24 - 中国报 - 经济大环境 - 副財长:仅3%国外举债 人民无需担心国债

http://www.chinapress.com.my/node/546298


 (古晋24日讯)儘管我国国债压力沉重,接近国內生產总值55%法定顶限,但財政部副部长拿督阿末马斯兰仍拋出定心丸称,国民对此无需过于担心。

 他强调,不必忧虑国债问题,主要有两大理由,一是我国有能力还债,其二是我国97%国债是来自本地,只有3%是国外举债。

 他今午前往巡视新古巴莉雅商业中心,受到记者询及我国面对国债即將触碰债限的看法时,如是回应。

 “我国是自行设定债限,于过去几年有过起落,曾是53%、54%等,这並不成问题,只要是不超越法定债限。”

 根据瞭解,我国从前首相敦阿都拉时代开始,政府债务上升速度惊人,財政部2013/2014年经济报告书显示,政府2013年的债务估计是5412亿9000万令吉,占国內生產总值的54.8%。

 另一方面,阿末马斯兰说,我国明年4月1日起实行消费税,预计第一年可带来额外30亿令吉税收,第2年增加税收90亿令吉。

http://www.chinapress.com.my/node/546298

2017.07.26 - 东方网 - 银行 - 中批3民营银行阿里落榜

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129151:3&Itemid=198

(北京26日讯)中国银监会25日批准3家民营银行筹设,腾讯获准通过,呼声最高的阿里巴巴却榜上无名,引起市场议论。

阿里巴巴旗下的小微金融服务集团高层出面喊话,后续会向各界披露筹组银行进度。

阿里巴巴马云,及腾讯马化腾的「双马」之爭,从2009年起就在电子商务、网络理財、手机游戏等领域缠斗,今年愈演愈烈,在手机的叫车软体、医疗用品上,均闻得到两人拚战的烟硝味。

银监会主席尚福林昨天宣佈,已批准3家民营银行的筹建申请,分別是腾讯、百业源、立业为主发起人,在广东省深圳市设立深圳前海微眾银行。

另外,正泰、华峰为主发起人,在浙江省温州市设立温州民商银行,以及华北、麦购为主发起人,在天津市设立天津金城银行。3家银行应在6个月內完成筹建工作。

《华尔街日报》援引分析人士指出,中国约90%银行资產为政府所有,不会允许国有银行破產,只有引入民营资本,才能產生真正的竞爭,並推动利率自由化及市场化,「民营银行將成为金融改革突破口」。

中国民间企业去年掀起设立民营银行的热潮,「双马」也顺势加入战场。根据银监会3月公佈的试点名单显示,阿里巴巴与万向集团擬在浙江设立银行;腾讯擬会同百业源、立业在深圳成立银行。

只是,尚福林昨天公佈的名单中,呼声最高的阿里巴巴,与万向集团筹组银行方案却榜上无名。2位电商巨擘的在民营银行的竞赛上,暂时由马化腾领先。

《中 新社》报导,银监会银行监管二部主任杨丽平表示,这次批准的3家民营银行,在7月中下旬就向银监会递交筹组银行的正式文件,但阿里巴巴及另一家民营银行的 筹组单位均瑶及復星集团却没递交方案,是未获批的主因。小微金融服务集团副总裁俞胜法,昨天第一时间就透过媒体,向获准筹组民营银行的企业祝贺,並表达阿 里巴巴对筹组银行的看法。

財新社引述俞胜法指出,阿里正在积极的准备过程筹备银行,並针对各种可能和方向进行充分论证,后续有进一步进展会隨时向各界披露。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129151:3&Itemid=198

2014.07.27 - 东方网 - 产业 - 首付免息促销 凸显中国楼市风险

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129302:&Itemid=198

中国第3大房地產开发商--恆大地產也加入了提供「首付免息分期」计划的行列。这种信贷宽鬆行为表明,中国的房地產开发商愿意冒很大的风险以保证销量,但也凸显出如果买方违约,房地產行业面临出现大范围修正的风险。

迄今为止,中国出现这种房贷违约还较为罕见。

按照西方的標准,中国家庭的贷款不是很多,且银行一般要求想要贷款的购房者支付高首付。

很多分析师认为,房地產行业放缓是中国经济在下半年面临的最大风险。

中国国有控股银行为支持房地產市场提供更多信贷支持,这令中国6月份房屋销售出现反弹。

在部份项目中,恆大地產向购房者提供占房款总额近1/4的首付贷款。

这些贷款规避了政府要求首付至少30%的规定,而一旦市场风向转变,那些首付仅付了6%的购房者將能轻易脱身。

美联物业(Midland Realty)首席运营员黄桑表示:「拿不出30%首期的客户素质一般被视为不太好。」

近日公佈数据显示,今年上半年中国房地產投资放缓,房屋新开工面积也大幅跳水。

先於官方楼市数据公佈的民间部门调查显示,6月份新建商品住宅价格连续第3个月下跌。

6月商品房销售环比上升32.5%,同比下滑5.4%。

一些分析师对房地產开发商的融资困境、疲软的销售和日渐高企的库存仍然担心,但其他分析师认为,信贷增长的復甦將在近期提振房地產销售。

据一位销售人员透露,恆大地產在江苏盐城的一处项目接受客户支付首付的至少6%,其余24%,恆大將提供免息贷款,但需在未来24个月中付清。

 
违约风险升高

恆大在西安的一处项目向客户提供首付3年免息分期,其提供的贷款占客户首付的最多四成。

恆大拒绝就此发表置评。中信银行国际首席经济师廖群称,首付免息贷款增加了违约风险,但表示,这种首付免息促销规模仍较小。

这种营销策略通常由面临资金困境的小型开发商在某些地產项目上推出,在中国大型开发商中还较为罕见。

廖群称,「房子卖不出去,开发商需要一些手段去促销。」

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129302:&Itemid=198

2014.07.27 - 东方网 - 电商网购 - 东盟迎来「电商时刻」

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129301:&Itemid=198

东盟(Asean)10国虽然经济发展蒸蒸日上,但互联网渗透率很低。这是一条几乎得到公认的事实。果真如此吗?

瑞银(UBS)发佈了会令电子商务界欢呼的一些有趣的研究结果。该行发现,东盟的「互联网渗透率」达到32%,即在6.2亿总人口中,有近2亿网民。

这与被广泛接受的市场数据——即东盟可能只有6200万网民(瑞银也援引了这一数据)——形成了反差。

瑞银是如何得出不同结论的?

更重要的是,对於日本最大在线零售商乐天(Rakuten)或最近在德国Rocket Internet支持下成立的东南亚互联网零售企业Lazada.com等公司来说,这一结论意味著什么?

首先,瑞银运用了一家名为Similarweb.com的公司提供的一些不同寻常的算法,计算东盟地区消费者(或潜在消费者)使用一系列零售网站的次数。

这种对「流量数据」的分析得出了一些有趣的结果。

截至3月,东盟地区(主要是印尼、马来西亚、泰国、越南、新加坡和菲律宾)购物网站月度流量为3.91亿次,而中国则为7.23亿次。考虑到中国人口数量高得多,这两者差距並不大。

关键推动力之一,是从个人电脑向移动平臺的转移。

「东盟迎来了自己的『移动时刻』,」牵头撰写瑞银研究报告的驻曼谷分析师雷蒙德马圭尔(Raymond Maguire)表示。

 
转向手机上网

大部份互联网流量来自移动设备。3G服务以及(更关键的)东盟正在崛起的「消费者阶层」负担得起的移动设备的问世,使传统的个人电脑不再是上网的必要手段。

今年第1季度,印尼、泰国和越南的手机销量同比上升了45%至68%。

泰国最能体现发展速度。瑞银指出,仅仅一年半之前,作为东盟第2大经济体的泰国,还是世界上3个没有3G的国家之一(另两个是朝鲜和古巴)。

信用卡渗透率仅为5%,预示著在线购物前景不佳。不过,眾多其他类型的在线支付系统,比如ThaiEpay.com和Paysbuy.com等,已帮助填补了差距。

今年3月,泰国最大电商网站weloveshopping.com网站的访问量达到690万次。这几乎跟中国第7大电商网站一號店(Yhd.com)相当,一號店本身仅次於访问量达1600万次的亚马逊(Amazon)。

瑞银使用这些数据推断,东盟的所谓「转换率」(购买行为佔点击次数的比率)可能为0.5%至1%,与1.2%的全球平均水平相差不远(美国为3%)。

瑞银估计,该地区目前的每笔网购平均消费额可能为35.9美元,若剔除该地区最成熟的电商市场新加坡,则为32.8美元。

据瑞银估计,按电商占零售总额约0.2%的比例计算,这表明东盟这一「当前不成熟的」电商市场总规模为5.28亿至11亿美元。

基数低说明发展机遇巨大。如果电商佔到零售总额的5%,其市场规模將上升至218亿美元;如果电商佔到零售总额的8%,其市场规模將达349亿美元。

在中国和美国,目前电商占零售总额的比例都在8%左右。

这可能有助於解释,为何亚洲最大电商公司、中国的阿里巴巴(Alibaba)今年早些时候斥资3.13亿新元(合2.51亿美元)收购了新加坡邮政(Singapore Post)10.35%的股份。新加坡邮政一直快速地在东南亚扩展其电商业务。

预计其他电商网站也將快速增长,不过,也存在种种问题。最主要的是,东盟消费者在手头越来越紧的同时,会在多大程度上会继续大笔支出?在泰国和马来西亚,家庭债务和信用卡债务已达到令人担忧的水平。

报关也是东盟地区的一大问题。大肆吹嘘的东盟经济共同体(Asean Economic Community)预计將通过立法创建高效率的电子报关「单一窗口」。支持跨境运输的政策也有望出台。

这一切理应在2015年底实现。大多数观察人士认为这不现实。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129301:&Itemid=198

2014.07.27 - 东方网 - 理财 - 退休前后 投资工具大不同

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129304:&Itemid=198

在退休前,特別是年纪还轻、有较长累积財富时间的人,其实是可以採取较为积极型的方式,透过时间复利的效果而达到「滚存」財富的目標。

然而,如果赚来的钱不懂得「守住」,財富真的就只是帐面上没有实现的过路財富。

最近,有几位朋友都不约而同地,向笔者询问到「退休规划」,以及「该用哪种投资工具来进行」的问题。

一一回覆之后,感觉这问题似乎挺复杂,也应该是许多人共同的困扰。

因此,在这里重新汇整所有建议如下:


退休前投资理財建议


一、「创造」与「储存」財富应使用不同工具。

也就是说,创造財富的部分,应该在「不违背自己的投资属性」之下,儘量选择较高投报率的工具;但如果是锁住財富的工具,就一定是要能够「保本」、「不会亏损」的。

但 是根据笔者的观察,多数人的情形要不是「过於投机、完全不考虑自己所能承受的风险与投资能力,全都投资在风险极高的標的」,就是「完全过於保守,只愿意做 银行定存」,再不然就是「累积財富用极保守的工具,但储存財富却是风险极高(例如买保险、存银行定存或投资「固定配息」基金来存钱,赚的钱又去投资高收 债、或连动债商品)」。

为什么笔者会提到「累积財富要积极些,但储存財富则要保守」?这是因为在退休前,特別是年纪还轻、有较长累积財富 时间的人,其实是可以採取较为积极型的方式,透过时间复利的效果而达到「滚存」財富的目標。然而,如果赚来的钱不懂得「守住」,財富真的就只是帐面上没有 实现的过路財富。


二、投资、日常生活费用与守住財富这三个户头,应该要「专款专用」,而不是「混为一谈」。

这样做其实可以有非常多的好处。首先,生活费帐户专款专用,当钱快速用光时,才有提醒自己「节省消费」的功能。

其次,由於没有办法每一次投资都一定赚钱,所以,守住財富帐户的目的,就是將所有获利储存下来,而不是继续放在投资帐户里,將已有获利又「吐」了回去。


三、赚到的钱一定要「存起来」,只拿「原来及新增本金」继续投资。

不管是单笔投资或定期定额投资,笔者建议可以在到达「停利点(例如10%,数值可由个人订定)」时卖出,將获利部分转到「储存財富」的帐户里。

至於原投资本金,假设前景依旧看好,可以继续投资,或是在「更看好其他市场」之下而转换投资標的。但同样的,达到停利点时就一定要將获利「落袋为安」。

除非,这个投资標的「永远不会被其他竞爭者取代」。

假设有亏损,除非是长期看好,或是投资范围扩及全球的非產业型標的(例如全球型股票型基金,而非全球科技或单一產业基金),可以不用担心、继续投资外,其余標的最好谨守「过停损点就卖出」的纪律。

这时候,就算本金遭致亏损,还是以同等金额转换所看好的標的投资。待超过「新本金(非旧本金)」一定停利点时,投资人还是要再进行一次落袋为安的动作。


四、所谓「储存財富」的工具,可以採取最保守的,但其標准必须同时符合「无风险」,以及「保本+保息」。

从这样的標准来看,笔者首推银行定存与政府公债,其次可以考虑较为安稳的货幣型基金,但却別轻易相信什么风险高的债券型基金,或是「保本型商品」,真的能让人「既保本又保息」。

因为债券型基金会因为投资標的、地区或国家的信用评等状况,而有不同的风险程度。

以许多人喜爱投资的「高收益债」为例,获利状况看似比股票型基金都要好。

但投资人似乎没想过:为何全球都处於低利率的状態下,这些债券的获利却可以如此「嚇嚇叫」?其原因当然是:投资人用高风险,换来比市场利率还高的获利唄!


退休后投资理財建议


一、省著花,没有不能过的生活,只在「有没有努力思考如何节省」。

笔者看过许多退休后,仍旧在从事积极性投资(例如股票…等)的长者,其原因有非常多种。

有的是因为「过去退休金存不够」,有的是「退休后没事,做做股票总比閒在家里好」,甚至,有的並不是退休金不够用,而是「想要让退休金再『多长』一些」。

关於以上的第一种情况,「退休金够不够用」完全要看实际计算才能知道,但实务上,退休后的花费真的可以比退休前,至少少掉一半的花费。

而且,由於不上班、不外食、不多买衣装等的前提下,生活费用还有可能更为节省。


回归保守投资


二、回归「最保守」工具。至于以上所说第3种情况,笔者真的是要用「小心才能驶得万年船」这句话,来提醒所有准备退休的人。

当然,退休后的投资也会面对亏损风险,而且,这样的例子也可能不会少。

但笔者想说的是:看別人赚钱当然会很心动。

只不过,每个人的际遇(幸运度)、对投资资讯的掌握程度…等並不相同。

就算退休金不多,但只要不亏钱、保守著花,人人都可以是「退休后財务独立的大英雄」,何必去羡慕他人的赚钱事蹟,或是认定自己一定不会是那个最倒楣的亏钱之人,而是最赚钱之人?

更何况退休之人,投资理財最大的重点不是「財富累积」,而是「禁不起任何风险」。

所以,这个阶段最需要的工具是「最保守」的,或是「只有一点点风险,但不至於损失本金」的標的。

笔者认为,在这样的思考前提之下,即期年金、银行「整存零付」、政府公债,以及风险不会太高的货幣型或美国政府公债基金,都是值得已进入退休阶段人士参考及选用的標的。


三、认真找一份值得投入的「义工」做做。

深受高龄化社会之苦的日本,早就有许多专家从健康的角度,建议退休的长者应该至少要找一个事情(例如从事义工)来做,而不是整天窝在家里面。

笔者相当讚同这个观点,且也非常建议退休者从事义工工作。

因为首先,这社会有太多值得更多人投入的爱心活动,等待著有心人的付出:其次,当老人家有件事情要做时,就不会一天到晚想到用投资来打发时间。再者,透过与外界频繁互动,不但达到「活著就要动」、「有运动才有健康」的目標,更能够避免高龄化社会最严重的老年失智风险。

更何况有了健康的身体,也才能少花一点退休金,提高退休品质,並且多享受一点额外的生活小確幸。



作者:李雪雯

2014.07.27 - 东方网 - 经济大环境 - 债务高企 大马应正视

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129305:&Itemid=198

上週,有媒体引述大马经济研究院(MIER)在季度匯报会上指,政府的財务仍疲弱,政府债务仍高居不下,引起財政部的反驳。

財政部秘书长在文告中强调,国家財务状况逐步稳健,最好的证明就是財政赤字佔国內生產总值的比重,从2009年的6.7%,降低至2013年3.9%。政府也正努力的確保赤字佔国內生產总值的比重在今年不会超出3.5%,並可以在2020年达到收支平衡的终极目標。

国际评估机构惠誉(FITCH)则在上週三確认大马的「A-」评级,並维持我国的「负面」展望。同时指出,大马的公共財务是主权信贷评级疲弱的主要原因,也可能是导致评级被下调的压力来源。

另一家评估机构--穆迪投资者服务(Moody's)则在週四发表一份关于东南亚家庭债务问题对银行系统影响的报告,当中,直指大马银行领域,预期將在利率重新走高的趋势中,面对更高的呆账风险,而这主要是来自潜在的家庭债务违约问题。

显然,公共及私人债务高企均是大马决策者需要正视的问题。


消费开销成长势头或放缓

財政部在上週三针对媒体引述大马经济研究院指,国家债务仍高居不下,超越55%的顶线水平,做出反驳。

財政部指,大马今年的国家债务,將会佔国內生產总值的54.2%,比政府设定的55%稍微低一些。同时,財务赤字及政府负债水平日后相信还会逐步降低。再加上,经济持续成长,国家財务情况必定日益加强。

虽然如此,国际评估机构惠誉上週三宣布,重新確认大马的长期外匯及本幣债券发行评级,分別为「A-」及「A」之际,也维持大马的展望为「负面」。

惠誉指出,大马的公共財务是主权信贷评级疲弱的主要原因,也可能是导致评级被下调的压力来源。

虽然如此,该评估机构表示,大马设定收窄財政预算赤字的目標,若能够遵守这项目標,將可以稳定及减轻联邦政府的债务水平。

此外,惠誉也相信,大马的出口收入,將可以加强主权信贷评级,虽然经常账项户头的盈余有减少的趋势。而人口结构前景,將支撑中期的成长表现。

显然政府已著手解决政府债务高企的问题,然而,家庭债务的情况却又如何?

穆迪投资者服务在其报告中指出,在东盟国家当中,大马、泰国及新加坡的家庭债务,对国內生產总值比例均相当高,而三者当中,大马则以87%居冠。


家庭开销成长

另外,联昌国际研究上週的一份报告指出,以东南亚4国(大马、印尼、泰国及菲律宾)做比较,除了大马,其余3个国家的家庭开销,佔经济的比重均有逐步减少的趋势。

联昌国际研究经济学家认为,就业率高、收入稳定成长、以及银行充裕的资金和低利率水平,均是大马消费开销持续成长的动力。

经济学家表示,「大马家庭开销主要的推动力来自,我国稳定的收入成长,正面的人口结构,及劳动市场改善,此外,正面的存款实际回酬,容易获取信贷,宽鬆的货幣政策,均鼓励消费开销。」

他指出,政府去年9月启动津贴合理化行动之初,消费信心的確受到一定的打击,去年末季的私人消费按季下滑0.2%。不过,来到今年首季,情况似乎已经好转,私人消费按季重新增长1.7%。

经济学家认为,政府为低收入家庭及个人提供援助金,以及新年前的花红和加薪,相信是今年首季消费开销回升的支撑因素。

联昌国际研究经济学家指出,虽然生活成本提高,但是人们的需求仍强稳,个中原因包括,长期在低水平的失业率,5月失业率处於3.0%的低水平,接近全面就业。

同时,人们的收入也稳定的成长,其中,私人领域去年的平均薪金增长达到6.6%,比2012年6%更高。这也带动家庭平均收入持续成长,在2009年至2012年间增长了7.7%。

另一个支撑人们財富水平的因素是,股市及產业市场蓬勃成长,让人民的財富升值,维持高消费意愿。再加上政府的援助金,也缓解了低收入族群的部份生活压力,支撑消费成长。


家债引担忧 银行呆帐存风险

经济学家也指出,其他间接將对消费开销带来正面效应的是,大马的年轻人口结构,X世代及Y世代新鲜人,成为消费主流,也改变了市场的消费趋势。

虽然如此,市场目前开始关注的是,家庭债务已来到一个令人担忧的水平,加上国家银行压制家庭债务成长的措施,包括升息的动作,以及政府更多削减津贴的行动,和明年开跑的消费税,都可能对消费情绪带来打击。

政府继续依靠內需推动经济的途径,是否已经来到终点?一旦消费开销放缓,將带来什么样的影响?


信贷成长週期见顶

穆迪投资者服务就指出,东南亚国家依靠家庭债务维续的长时期信贷成长週期,预计已经见顶。这信贷成长週期,一直是区域银行业者近年来主要的成长动力。

该评估机构指出,在目前全球各国逐渐实行货幣紧缩政策的环境下,银行业者將面对资產素质下滑的风险,为行业带来新挑战。

虽然如此,穆迪助理副总裁兼分析师陈西蒙(Simon Chen)指出,东盟银行领域料有足够的能耐,应对利率上调的衝击。

虽然如此,他仍相信,银行领域的呆账会提高,主要是家债方面的呆账。

他在《在经济週期转向之际,高企的家债对东盟银行带来的风险》一文中发表有关的看法。

根据穆迪报告资料显示,过去数年,相比其他贷款成长,东盟地区的家庭债务涨幅非常明显,银行倾向为家庭开销提供贷款,甚於其他目地的借贷。

东盟国家当中,大马、泰国及新加坡的家庭债务对国內生產总值比例相当的高,截至2013年底,大马的家庭债务佔国內生產总值87%,是歷来最高水平。泰国的家债比重则佔82%,新加坡的家债比重,则接近5年新高的75%。

穆迪给予这3个国家的信贷评级分別是,大马A3正面,泰国Baa1稳定,而新加坡则获得Aaa稳定的评级。

另外,儘管印尼及菲律宾的家庭债务也迅速的成长,但基於这些国家原本的家债处於低水平,因此,还未来到令人担忧的水平。这2个国家的评级分別是Baa3稳定,及Baa3正面。

陈氏也指出,在东盟地区內,大马和泰国的银行领域,在利率上调之际,將面对更大的家庭债务资產素质转坏的风险。

整体而言,联昌国际研究经济学家认为,明年开跑的消费税,预料將不会对消费情绪带来长远的衝击。消费开销或许將会在2个季度之內回复正常。

时间的长短则似乎政府的援助措施、通胀的变动、津贴合理化活动、收入成长及整体的经济前景。

而他也指出,政府是否能够有效的限制商家从中牟取暴利及管理消费通胀,將是协助家庭应对生活成本上涨,及適应新税制的关键。

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=129305:&Itemid=198
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