http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=139003:&Itemid=198
（吉隆坡22日讯）3年前丹斯里谢富年將双威控股与双威城（Sunway
City）合併，壮大为今天的双威（Sunway，5211，主板產业股）；3年后，双威宣佈有意將建筑业务分拆上市。虽然出乎分析员意料，不过，他们对
双威的举动感到惊喜，这刺激双威股价在今天闻风起舞。
分析员正面看待双威让建筑业务分拆上市的举动，因为这不止可以释放双威建筑的投资价值，也將惠及双威股东。
上述利好消息出街后，双威股价今天应声走高，盘中一度升至全天最高的3.53令吉，全天共涨21仙或6.25%，收报3.52令吉，是去年5月31日以来闭市新高，其成交量是330万8800股。双威今天也是全场第6大上升股。
双威上周五（19日）宣佈，旗下全资子公司--双威建筑私人有限公司（SunCon）將会寻求分拆上市。
释放业务价值
双威建筑將会被注入新成立的控股公司--双威建设集团（SCG）。配合上市计划，双威將持有双威建设集团的55.65%股权，並按10送1比例將双威建设集团的13.3%新股派送给股东，以及献售其余的31.01%股权。
大部份分析员对於上述消息始料不及，丰隆研究分析员便表示，他对双威將建筑业务分拆上市感到意外，但抱持正面看法。因为双威可以因此释放双威建筑的投资价值，以及加强双威建筑作为一家纯建筑公司的透明度。
与此同时，安联研究分析员指出，双威股东將因此受惠，因为该公司通过献售方式卖掉双威建筑的31%股权，所筹获的资金將以特別股息来派回给股东。
「如果双威建筑2014財政年的本益比是15倍，其市值將达16.5亿令吉。这也意味著，双威建筑可能派发约4.6亿令吉或每股27仙的特別股息。双威亦將获派双威建筑股票，预计总值每股13仙。」
无论如何，丰隆研究分析员强调，完成分拆上市之后，双威將如常运作，同时不会面对赚幅被压缩的局面，皆因所有產业建筑工程是以有竞爭力的价格所得標的。
此外，安联研究分析员亦指出，双威建筑的前景光明，手头上的建筑订单目前预计是34亿令吉。
该公司今年至今虽然只获得总值5.81亿令吉的新订单，但管理层仍有信心在2014財政年可以爭取25亿令吉的订单。
或注入资產
另一方面，丰隆研究分析员表示，不排除双威未来可能会將其他子公司（例如贸易和製造公司及建材公司）注入双威建筑，以增强其业务的全面性和竞爭力。
不过，大马研究分析员对此抱持「中和」看法。他说，建筑业务料佔双威2014至2016財政年净利的20%至25%。一旦双威「释放」双威建筑的44%股权，其净利將下跌8%至11%。
综合追踪双威的7名分析员的分析报告，大部份对双威的投资评级皆保持正面，其中5名给予「买进」和「增持」评级；只有2名分析员给予「守住」评级。
丰隆研究和大马研究维持双威「守住」评级，但是分別將目標价从3.38令吉和3.08令吉，上调至3.55令吉和3.42令吉。
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2014.09.22 - 星洲网 - SUNWAY（双威） - 建筑臂膀分拆上市‧双威或派34仙特別息
（吉隆坡22日讯）双威（SUNWAY，5211,主板產业组）提议让建筑臂膀分拆上市，市场分析员对此大喊惊喜，不仅因股东可分获特別股息和免费股票，还能藉此释放双威建筑臂膀价值，不少分析员因而上调双威目標价。
受消息带动，双威股价週一开盘后一度涨22仙至3令吉53仙，终场掛3令吉52仙，扬21仙，成交量330万8千800股。
综合各证券行报告，分析员普遍预测双威的特別派息额介於每股20仙至34仙之间，加上投资者每持有10股双威股票將获赠1股双威建筑集团股票，相信足以弥补集团盈利因建筑臂膀上市而遭稀释3%至11%的负面影响。
双威是在上週五建议將旗下建筑臂膀注入新设立的特別上市工具--双威建筑集团有限公司內，之后寻求让后者在马股独立上市，並把献售股票所得的部份资金用於派发特別股息。
马银行研究直言对双威分拆產业臂膀消息持正面看法，认为不仅有助释放价值，也能让投资者拥有更多元投资双威的选择。
“不过，完成份拆后，双威在双威建筑的持股將从原本的100%降低至55.7%，预计这將导致2015和2016年盈利下滑3.8%和5%。”
大马研究则预测双威建筑上市將对集团盈利造成8%至11%的负面影响。
肯纳格研究亦直言：“我们对消息感到惊喜，因並不预见双威在整合双威控股和双威城后不到3年时间內即寻求让建筑臂膀上市，但考量这项建议的各种利好，我们仍正面看待这项发展。”
2年盈利將被稀释
联昌研究估计双威在成功让建筑臂膀上市后，將至少派发每股20至30仙特別股息给集团股东，相等於6至9%週息率（不包括常规派息），但2015和2016年盈利將因此被稀释5至6%。
整体而言，联昌建议投资者在双威建筑展开首次公开售股（IPO）前继续累积双威股票。
目前，双威建筑持有约34亿令吉订单。
安联星展补充，虽然双威今年至今仅成功贏得5亿8千100万令吉订单，可管理层依然有信心在2014年达成25亿令吉订单填补目標，这暗示未来两个月內可能贏得重大订单。
无论如何，针对双威建筑的潜在价值，各分析员预期的落差颇大，预料双威建筑每股价值介於89仙至1令吉24仙之间。
达证券就根据2014財政年盈利1亿令吉的16倍本益比，將双威建筑价值订在16亿令吉，这暗示股票献售价或企於每股1令吉24仙，双威可望自献售股票活动中获得4亿9千720万令吉现金。
不过，若根据肯纳格研究预测的每股89仙计算，双威料仅能筹获3亿3千110万至3亿5千760万令吉资金。
（星洲日报／財经‧报道：李三宇）
點看全文:
http://biz.sinchew.com.my/node/102385?tid=18#ixzz3EBxJ1iO2
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2014.09.23 - 南洋网 - SUNWAY（双威） - 建筑业务分拆上市获赞好 双威或派30仙特别股息
http://www.nanyang.com/node/650997?tid=462
（吉隆坡22日讯）双威建筑分拆上市或分析员一致赞好，并预计双威（SUNWAY，5211，主板产业股）股东可获20至30仙的特别现金股息。
双威上周五闭市后向马交所报备，重整公司建筑业务架构，再于明年分拆上市马股，股东每持10股可获赠新公司1股，也将把部分首次公开募股（IPO）筹资所得派特别股息。
盘中涨幅近7%
虽然分拆上市将导致双威每股盈利遭稀释，但仍获分析员一致赞好，主要是派以股代息和现金股息的方式，将留住原有股东的心。
这项消息，对市场来说具相当吸引力，激励双威股价今日应声上扬，最高攀升22仙或6.65%，达3.53令吉，创下去年5月杪以来的接近16个月新高。。
该股最终收报3.52令吉，扬21仙或6.34%，成交量330万8800股。
纵观各家证券行今日分析报告，大部分皆预计双威股东可获至少每股20仙的特别股息，最高可能到30仙。
其中，兴业投资研究分析员龙国雯点出，以1亿2000万令吉净利计算，双威建筑估值在13倍本益比左右，市值可达15亿6000万令吉，或每股1.21仙。
筹资所得主要用在营运资本，且双威建筑负债率低，预计有35%将用在派现金股息上，约为每股25仙至30仙。
净利或减11%
大马研究则预计，该公司市值将为13亿8000万令吉，或每股1.07仙，大股东献售可筹3亿9600万至4亿2900万令吉，双威股东可获得25仙至34仙的以股代息和现金股息。
不过，由于建筑贡献双威20至25%的净利，随着脱售44%股权后，双威净利可能会减少8至11%。
当中最为保守的非肯纳格投行研究莫属，以12亿令吉的市值计算，每股价值为89仙，现金股息则将介于12.75仙至16.60仙。
少有纯建商股 本益比可近15倍
双威建筑有母公司“撑场”，产业活动可保证未来稳定的合约展望，上市后更是马股中鲜少的“纯建商股”，前景一片光明。
虽然马股不乏建筑股，但大部分皆有产业投资业务。
联昌国际投行研究指出，双威建筑在上市后，市值约达15亿至16亿令吉，本益比料与领域15至16倍的平均水平相近。
相较之下，其他较小型的纯建商股，市值普遍低于10亿令吉，且在8至9倍的本益比水平交易。
双威建筑有两个主要收益来源，建筑贡献60%盈利，另40%来自预制混凝土。
管理层有信心，今年可获得25亿令吉的新订单，去年为20亿令吉。
http://www.nanyang.com/node/650997?tid=462
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