Wednesday 24 September 2014

2014.09.22 - 东方网 - SUNWAY(双威) - 分拆上市带来惊喜 双威股价闻风起舞

http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=139003:&Itemid=198


(吉隆坡22日讯)3年前丹斯里谢富年將双威控股与双威城(Sunway City)合併,壮大为今天的双威(Sunway,5211,主板產业股);3年后,双威宣佈有意將建筑业务分拆上市。虽然出乎分析员意料,不过,他们对 双威的举动感到惊喜,这刺激双威股价在今天闻风起舞。

分析员正面看待双威让建筑业务分拆上市的举动,因为这不止可以释放双威建筑的投资价值,也將惠及双威股东。

上述利好消息出街后,双威股价今天应声走高,盘中一度升至全天最高的3.53令吉,全天共涨21仙或6.25%,收报3.52令吉,是去年5月31日以来闭市新高,其成交量是330万8800股。双威今天也是全场第6大上升股。

双威上周五(19日)宣佈,旗下全资子公司--双威建筑私人有限公司(SunCon)將会寻求分拆上市。


释放业务价值

双威建筑將会被注入新成立的控股公司--双威建设集团(SCG)。配合上市计划,双威將持有双威建设集团的55.65%股权,並按10送1比例將双威建设集团的13.3%新股派送给股东,以及献售其余的31.01%股权。

大部份分析员对於上述消息始料不及,丰隆研究分析员便表示,他对双威將建筑业务分拆上市感到意外,但抱持正面看法。因为双威可以因此释放双威建筑的投资价值,以及加强双威建筑作为一家纯建筑公司的透明度。

与此同时,安联研究分析员指出,双威股东將因此受惠,因为该公司通过献售方式卖掉双威建筑的31%股权,所筹获的资金將以特別股息来派回给股东。

「如果双威建筑2014財政年的本益比是15倍,其市值將达16.5亿令吉。这也意味著,双威建筑可能派发约4.6亿令吉或每股27仙的特別股息。双威亦將获派双威建筑股票,预计总值每股13仙。」

无论如何,丰隆研究分析员强调,完成分拆上市之后,双威將如常运作,同时不会面对赚幅被压缩的局面,皆因所有產业建筑工程是以有竞爭力的价格所得標的。

此外,安联研究分析员亦指出,双威建筑的前景光明,手头上的建筑订单目前预计是34亿令吉。

该公司今年至今虽然只获得总值5.81亿令吉的新订单,但管理层仍有信心在2014財政年可以爭取25亿令吉的订单。


或注入资產

另一方面,丰隆研究分析员表示,不排除双威未来可能会將其他子公司(例如贸易和製造公司及建材公司)注入双威建筑,以增强其业务的全面性和竞爭力。

不过,大马研究分析员对此抱持「中和」看法。他说,建筑业务料佔双威2014至2016財政年净利的20%至25%。一旦双威「释放」双威建筑的44%股权,其净利將下跌8%至11%。

综合追踪双威的7名分析员的分析报告,大部份对双威的投资评级皆保持正面,其中5名给予「买进」和「增持」评级;只有2名分析员给予「守住」评级。

丰隆研究和大马研究维持双威「守住」评级,但是分別將目標价从3.38令吉和3.08令吉,上调至3.55令吉和3.42令吉。


http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=139003:&Itemid=198



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2014.09.22 - 星洲网 - SUNWAY(双威) - 建筑臂膀分拆上市‧双威或派34仙特別息
(吉隆坡22日讯)双威(SUNWAY,5211,主板產业组)提议让建筑臂膀分拆上市,市场分析员对此大喊惊喜,不仅因股东可分获特別股息和免费股票,还能藉此释放双威建筑臂膀价值,不少分析员因而上调双威目標价。

受消息带动,双威股价週一开盘后一度涨22仙至3令吉53仙,终场掛3令吉52仙,扬21仙,成交量330万8千800股。

综合各证券行报告,分析员普遍预测双威的特別派息额介於每股20仙至34仙之间,加上投资者每持有10股双威股票將获赠1股双威建筑集团股票,相信足以弥补集团盈利因建筑臂膀上市而遭稀释3%至11%的负面影响。

双威是在上週五建议將旗下建筑臂膀注入新设立的特別上市工具--双威建筑集团有限公司內,之后寻求让后者在马股独立上市,並把献售股票所得的部份资金用於派发特別股息。

马银行研究直言对双威分拆產业臂膀消息持正面看法,认为不仅有助释放价值,也能让投资者拥有更多元投资双威的选择。

“不过,完成份拆后,双威在双威建筑的持股將从原本的100%降低至55.7%,预计这將导致2015和2016年盈利下滑3.8%和5%。”

大马研究则预测双威建筑上市將对集团盈利造成8%至11%的负面影响。

肯纳格研究亦直言:“我们对消息感到惊喜,因並不预见双威在整合双威控股和双威城后不到3年时间內即寻求让建筑臂膀上市,但考量这项建议的各种利好,我们仍正面看待这项发展。”


2年盈利將被稀释

联昌研究估计双威在成功让建筑臂膀上市后,將至少派发每股20至30仙特別股息给集团股东,相等於6至9%週息率(不包括常规派息),但2015和2016年盈利將因此被稀释5至6%。

整体而言,联昌建议投资者在双威建筑展开首次公开售股(IPO)前继续累积双威股票。

目前,双威建筑持有约34亿令吉订单。

安联星展补充,虽然双威今年至今仅成功贏得5亿8千100万令吉订单,可管理层依然有信心在2014年达成25亿令吉订单填补目標,这暗示未来两个月內可能贏得重大订单。

无论如何,针对双威建筑的潜在价值,各分析员预期的落差颇大,预料双威建筑每股价值介於89仙至1令吉24仙之间。

达证券就根据2014財政年盈利1亿令吉的16倍本益比,將双威建筑价值订在16亿令吉,这暗示股票献售价或企於每股1令吉24仙,双威可望自献售股票活动中获得4亿9千720万令吉现金。

不过,若根据肯纳格研究预测的每股89仙计算,双威料仅能筹获3亿3千110万至3亿5千760万令吉资金。
(星洲日报/財经‧报道:李三宇)


點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/102385?tid=18#ixzz3EBxJ1iO2



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2014.09.23 - 南洋网 - SUNWAY(双威) - 建筑业务分拆上市获赞好 双威或派30仙特别股息

http://www.nanyang.com/node/650997?tid=462


(吉隆坡22日讯)双威建筑分拆上市或分析员一致赞好,并预计双威(SUNWAY,5211,主板产业股)股东可获20至30仙的特别现金股息。

双威上周五闭市后向马交所报备,重整公司建筑业务架构,再于明年分拆上市马股,股东每持10股可获赠新公司1股,也将把部分首次公开募股(IPO)筹资所得派特别股息。


盘中涨幅近7%

虽然分拆上市将导致双威每股盈利遭稀释,但仍获分析员一致赞好,主要是派以股代息和现金股息的方式,将留住原有股东的心。

这项消息,对市场来说具相当吸引力,激励双威股价今日应声上扬,最高攀升22仙或6.65%,达3.53令吉,创下去年5月杪以来的接近16个月新高。。

该股最终收报3.52令吉,扬21仙或6.34%,成交量330万8800股。

纵观各家证券行今日分析报告,大部分皆预计双威股东可获至少每股20仙的特别股息,最高可能到30仙。

其中,兴业投资研究分析员龙国雯点出,以1亿2000万令吉净利计算,双威建筑估值在13倍本益比左右,市值可达15亿6000万令吉,或每股1.21仙。

筹资所得主要用在营运资本,且双威建筑负债率低,预计有35%将用在派现金股息上,约为每股25仙至30仙。


净利或减11%

大马研究则预计,该公司市值将为13亿8000万令吉,或每股1.07仙,大股东献售可筹3亿9600万至4亿2900万令吉,双威股东可获得25仙至34仙的以股代息和现金股息。

不过,由于建筑贡献双威20至25%的净利,随着脱售44%股权后,双威净利可能会减少8至11%。

当中最为保守的非肯纳格投行研究莫属,以12亿令吉的市值计算,每股价值为89仙,现金股息则将介于12.75仙至16.60仙。


少有纯建商股 本益比可近15倍

双威建筑有母公司“撑场”,产业活动可保证未来稳定的合约展望,上市后更是马股中鲜少的“纯建商股”,前景一片光明。

虽然马股不乏建筑股,但大部分皆有产业投资业务。

联昌国际投行研究指出,双威建筑在上市后,市值约达15亿至16亿令吉,本益比料与领域15至16倍的平均水平相近。

相较之下,其他较小型的纯建商股,市值普遍低于10亿令吉,且在8至9倍的本益比水平交易。

双威建筑有两个主要收益来源,建筑贡献60%盈利,另40%来自预制混凝土。

管理层有信心,今年可获得25亿令吉的新订单,去年为20亿令吉。






http://www.nanyang.com/node/650997?tid=462

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