Wednesday 27 August 2014

2014.08.27 - iMoney智富杂志 - 理财 - 【荷馬學人集】情感的陷阱(黃元山)

https://hk.finance.yahoo.com/news/%E3%80%90%E8%8D%B7%E9%A6%AC%E5%AD%B8%E4%BA%BA%E9%9B%86%E3%80%91%E6%83%85%E6%84%9F%E7%9A%84%E9%99%B7%E9%98%B1%EF%BC%88%E9%BB%83%E5%85%83%E5%B1%B1%EF%BC%89-041843317.html


大部分投資者都會告訴自己,當下一次大跌市的時候,記住要入市,但當市況下跌時,又往往因為抵受不住周圍和自己恐慌的情緒,不敢入市。於是,等到大市反彈後,總處於追貨和後悔彼時沒有低位買貨的進退兩難之境,再重複告誡自己下次記住要跌市入貨。


情緒影響抉擇

「當別人恐慌時貪婪,當別人貪婪時恐慌」,這個投資定理,說易行難,其中一個原因,是和人性中的「同理心斷層」有關係。在情感的時空旅行,原來並不 是人類的拿手好戲。當我們身處「寒冷」的一天,腦海裏對於「熱力」的未來想像,卻和事實來到那一刻的感受差天共地,而這個無法預測的情緒緊張行為,被稱為 「同理心斷層」(empathy gap)。

筆者試舉出一個心理學測驗︰心理學家向兩個不同群組提出相同問題(分成A和B兩組),問題是︰「如果你發現自己在遠足時迷路,而忘記帶食物和水,你會為自己忘記帶食物更後悔,還是忘記帶水更後悔?」問了問題後,也向參加者提供一瓶水。

兩組不同的是,A組是在他們出發健身房運動前被問道;B組則在他們往健身房運動完後就立刻提問。

實驗結果顯示,A組有61%的人表示後悔沒有拿取更多的水;B組表示後悔人數更高達92%。如果人是擅於「情感的時空旅行」,或能夠妥善管理自己情緒,這個問題的時間性和時機應該不會影響結果;無奈現實是大部分人都會受到當下情緒影響,以致無法理性作出選擇。


以紀律抗情緒

然而, 若要深入理解和克服「同理心斷層」, 則不可不探討「拖延」(procrastination)的壞處,因為,「拖延」是「紀律」(pre-commitment)的相反,而「紀律」會幫助我們應對「同理心斷層」所帶來的問題。

筆者相信大家都知道按部就班完成一件工作的好處,但往往卻因為「拖延」,令工作變得一塌糊塗。正如這個實驗,假設你是一名校對者,你需要校對10篇 文章,每篇文章有10頁紙,你有以下3個選擇:一、由別人幫你設定每篇文章的校對及遞交時間,平均地把時間分開10次,逐篇遞交;二、自己設定每篇文章的 校對及遞交時間(分開10次遞交);三、自己設定一個最終限期,最終一次過遞交所有10篇文章。

實驗結果顯示,選擇一最準時完成工作,而且工作表現最好(校對時找到最多錯處);選擇二遲交工作的情況較多,而且工作表現較差(校對時找到較少的錯處);選擇三遲交工作的情況最嚴重,而且工作表現最差(校對時找到最少的錯處)。

總結而言,「紀律」比「拖延」更有效和更具效率;同樣,透過「紀律」,可以對抗「同理心斷層」所帶來的破壞,辦法很簡單,就是嚴肅地做好事先的投資 計劃,其中一個最多人聽過的,就是定時定額的「月供」股票,使投資者在市況低迷時,不會過於恐懼,而又可以避免市場亢奮時,太過進取。


作者:黃元山

曾任職不同投行十多年,長駐紐約和倫敦,官拜屬管理層的董事總經理(Managing Director),主管信貸債劵衍生部門,獲耶魯大學碩士及芝加哥大學經濟學士。現為中大全球政治經濟社會科學碩士課程兼任講師、公益金預算及分配委員 會委員。與一位好友自稱「荷馬學人」,論盡經濟金融的軼事和奇想。



https://hk.finance.yahoo.com/news/%E3%80%90%E8%8D%B7%E9%A6%AC%E5%AD%B8%E4%BA%BA%E9%9B%86%E3%80%91%E6%83%85%E6%84%9F%E7%9A%84%E9%99%B7%E9%98%B1%EF%BC%88%E9%BB%83%E5%85%83%E5%B1%B1%EF%BC%89-041843317.html



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總結而言,「紀律」比「拖延」更有效和更具效率;同樣,透過「紀律」,可以對抗「同理心斷層」所帶來的破壞,辦法很簡單,就是嚴肅地做好事先的投資 計劃,其中一個最多人聽過的,就是定時定額的「月供」股票,使投資者在市況低迷時,不會過於恐懼,而又可以避免市場亢奮時,太過進取。

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