（吉隆坡20日讯） 隨著预期嘉德大马房地產信託（CMMT，5180， 主板房產信託股） 不会行使其对檳城皇后湾广场（Queensbay Mall）的优先承购权（ROFR），分析员调低该房產信託的盈利预测和目標价格；不过，鉴于诱人的周息率、正面的租金调整和持稳的出租率，而维持该房產 信託「买进」投资评级。
与此同时，嘉德大马房地產信託將在周二（21日）公布2014財政年第3季业绩，而分析员预测，该公司將不会公布派发股息，因传统上是在第4季公布。
安联星展研究分析员表示，隨著国家银行在7月调涨隔夜政策利率（OPR），以及预测明年会有另一轮升息，因此重新检討了嘉德大马房地產信託的借贷成本，以了解升息对该房產信託的潜在影响。
该分析员指出，嘉德大马房地產信託的贷款中，固定利率贷款占大比重（约71%），这將协助缓衝升息对该房地產信託的影响。
之前，分析员的预测將嘉德大马房地產信託潜在收购皇后湾广场的影响计算在內；然而，现在该潜在收购已被分析员排除在外。
该分析员说，预计嘉德大马房地產信託不会行使它对皇后湾广场的优先承购权。
该广场目前由已在新加坡除牌的凯德商用產业有限公司（CapitaMalls Asia）所持有，后者除牌的原因是大股东嘉德置地（CapitaLand）全面献购了剩余的股权。
所以，嘉德置地目前间接持有嘉德大马房地產信託的约35%股权。
他补充说，该房產信託不会將皇后湾广场注入的原因有二：一、该资產已被证券化；二、再融资可能促成更高的融资成本，因预计利息將调升。
然而，隨著排除將该广场注入后，分析员將嘉德大马房地產信託2014至2016財政年净利预测，分別调低1%、12%及12%。
正面前景提振增长
儘管如此，分析员相信，嘉德大马房地產信託正面的续租租金及稳定出租率，將会持续提振其內部增长。
在进行以上调整后，分析员也该股目標价从1.80令吉，下调至1.6令吉；不过，维持该股「买进」投资评级，因该股的股价依然有上涨空间，尤其是获得6.5%的周息率支撑。
今天闭市时，该房產信託报1.43令吉，全天起1仙或0.7%。
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=143948:&Itemid=198
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2014.10.20 - 星洲网 - CMMT（凯德商用大马产托） - 租金上调稳定租率带动成长‧凯德商托未来可期
點看全文: http://biz.sinchew.com.my/node/103953?tid=18#ixzz3GkaHsetI
（吉隆坡20日讯）凯德商托（CMMT,5180,主板產业投资信托组）虽然面对融资成本增加、资產注入不確定因素等，但凭藉稳定租客、租金调升，相信足以抵消前述利空，因此虽然下修2014至2016年財测，但还是看好该公司未来表现。
净利下修1至12%
安联研究下调2014年財政年净利预测1%，2015和2016年財政年净利预测则各调低12%；不过，儘管下修財测，相信正面的租金上调和稳定租率，可以带动该公司內部的成长。
该公司將在10月21日公佈第三季业绩，预料不会宣佈派息，因为该公司一般在第四季宣佈股息。
安联表示，凯德商托在2014財政年首半年调整旗下东海岸广场（East Coast Mall）、合您广场（Gurney Plaza）及绿野购物广场（The Mines）租金，三者分別调升13.7%、8.6%及7.1%的租金，预计在下两个財政年可取的8%的成长。
金河广场目前虽然受到捷运工程影响，但出租率仍达98%，预料2017年捷运竣工后，可取得99%的出租率。
对於檳城皇后湾商场（Queensbay Mall）注入计划，安联决定剔除这项因素，因为新加坡凯德置地已经透过证券化安排持有这项资產，同时利率上升，可能导致再融资借贷成本走高，预料该商场暂缓注入凯德信託。
安联在调整皇后湾商场的看法后，下调该公司2014至2016財测。
国行最近调升0.25%的隔夜政策利率（OPR），並不会对该公司造成太大的影响，因该公司71%的借贷属於固定利率，包括3亿令吉利率4.5%的中期票据。
安联预测该公司会维持现有的浮动利率贷款比例，並预测融资利率在未来几年会从现有的4.5%逐步增至4.8%。
凯德信託在必要情况將可选择更多固定利率融资，因此该公司有年限20年，达30亿令吉的中期票据，尚有很大的使用空间。
安联因调整评估方式，而將目標价从1令吉80仙下调至1令吉60仙，但考虑到近期股价回落，加上6.5%的回酬，仍维持“买进”评级。
（星洲日报／財经‧报道：谢汪潮）
净利下修1至12%
安联研究下调2014年財政年净利预测1%，2015和2016年財政年净利预测则各调低12%；不过，儘管下修財测，相信正面的租金上调和稳定租率，可以带动该公司內部的成长。
该公司將在10月21日公佈第三季业绩，预料不会宣佈派息，因为该公司一般在第四季宣佈股息。
安联表示，凯德商托在2014財政年首半年调整旗下东海岸广场（East Coast Mall）、合您广场（Gurney Plaza）及绿野购物广场（The Mines）租金，三者分別调升13.7%、8.6%及7.1%的租金，预计在下两个財政年可取的8%的成长。
金河广场目前虽然受到捷运工程影响，但出租率仍达98%，预料2017年捷运竣工后，可取得99%的出租率。
对於檳城皇后湾商场（Queensbay Mall）注入计划，安联决定剔除这项因素，因为新加坡凯德置地已经透过证券化安排持有这项资產，同时利率上升，可能导致再融资借贷成本走高，预料该商场暂缓注入凯德信託。
安联在调整皇后湾商场的看法后，下调该公司2014至2016財测。
国行最近调升0.25%的隔夜政策利率（OPR），並不会对该公司造成太大的影响，因该公司71%的借贷属於固定利率，包括3亿令吉利率4.5%的中期票据。
安联预测该公司会维持现有的浮动利率贷款比例，並预测融资利率在未来几年会从现有的4.5%逐步增至4.8%。
凯德信託在必要情况將可选择更多固定利率融资，因此该公司有年限20年，达30亿令吉的中期票据，尚有很大的使用空间。
安联因调整评估方式，而將目標价从1令吉80仙下调至1令吉60仙，但考虑到近期股价回落，加上6.5%的回酬，仍维持“买进”评级。
（星洲日报／財经‧报道：谢汪潮）
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