（吉隆坡31日讯）惠誉国际评级（Fitch Ratings）认为，区域市场竞争加剧以及监管条例的改变，将抑制新加坡赌场中期增长与盈利展望。
新加坡目前有两家赌场，其中一家是由云顶（GENTING，3182，主板贸服股）旗下云顶新加坡（Genting Singapore）所经营，即淘沙名胜世界（Resorts World Sentosa）。
另一家赌场，为拉斯韦加斯金沙集团（LasVegas Sands）旗下的滨海湾金沙（Marina Bay Sands）。
惠誉指出，今年下半年的贵宾（VIP）会员营收锐减，属于短期现象，一旦回升就可稍微支撑两家赌场明年的表现。
中国经济增长放慢、打击贪污和信贷紧缩等因素，大幅冲击新加坡赌场，今年营收增长将放缓，且逊于去年。
新加坡赌场的贵宾会员，大部分是中国赌客，约占两家赌场营收的一半。
惠誉预估，贵宾会员人数将在明年下半年回升，同时相信中国的信贷紧缩只是短期政策。
此外，新加坡赌场也面对当地监管条例的风险。
新加坡政府2006年颁发首张赌场执照后，就限制赌场的扩展，如向新加坡人民和永久居民征收100新元（约256令吉）入场费，以及禁止在国内刊登广告和促销活动等。
各国竞相开赌
惠誉点出，要从中国经济回弹与增长获益，将成为新加坡赌场的长期挑战，特别是当面对区域出现越来越多赌场之际。
菲律宾今年杪将有3家赌场开张，而澳门也有数个建设中的赌场计划。至于日本，近期积极要合法化赌场。
其他市场如斯里兰卡、越南、柬埔寨、韩国、俄罗斯和澳洲，将在2020年之际设立赌场。
惠誉认为，政治立场短期内对赌场的态度，不会转向更开放。
以近期政治针对赌场的评论而言，该机构相信，新加坡不会再颁发更多赌场执照。
然而，区域竞争增加，仍可能促使新加坡考虑增加赌场。
新加坡目前有两家赌场，其中一家是由云顶（GENTING，3182，主板贸服股）旗下云顶新加坡（Genting Singapore）所经营，即淘沙名胜世界（Resorts World Sentosa）。
另一家赌场，为拉斯韦加斯金沙集团（LasVegas Sands）旗下的滨海湾金沙（Marina Bay Sands）。
惠誉指出，今年下半年的贵宾（VIP）会员营收锐减，属于短期现象，一旦回升就可稍微支撑两家赌场明年的表现。
中国经济增长放慢、打击贪污和信贷紧缩等因素，大幅冲击新加坡赌场，今年营收增长将放缓，且逊于去年。
新加坡赌场的贵宾会员，大部分是中国赌客，约占两家赌场营收的一半。
惠誉预估，贵宾会员人数将在明年下半年回升，同时相信中国的信贷紧缩只是短期政策。
此外，新加坡赌场也面对当地监管条例的风险。
新加坡政府2006年颁发首张赌场执照后，就限制赌场的扩展，如向新加坡人民和永久居民征收100新元（约256令吉）入场费，以及禁止在国内刊登广告和促销活动等。
各国竞相开赌
惠誉点出，要从中国经济回弹与增长获益，将成为新加坡赌场的长期挑战，特别是当面对区域出现越来越多赌场之际。
菲律宾今年杪将有3家赌场开张，而澳门也有数个建设中的赌场计划。至于日本，近期积极要合法化赌场。
其他市场如斯里兰卡、越南、柬埔寨、韩国、俄罗斯和澳洲，将在2020年之际设立赌场。
惠誉认为，政治立场短期内对赌场的态度，不会转向更开放。
以近期政治针对赌场的评论而言，该机构相信，新加坡不会再颁发更多赌场执照。
然而，区域竞争增加，仍可能促使新加坡考虑增加赌场。
http://www.nanyang.com/node/659256?tid=462
2014.11.01 - 南洋网 - GENTING（云顶） - 贵宾业务赚幅降低 云顶狮城动力减弱
http://www.nanyang.com/node/659260?tid=462
（吉隆坡31日讯）云顶（GENTING，3182，主板贸服股）旗下云顶新加坡（Genting Singapore）业务组合欠佳，贵宾业务赚幅降低，分析员相信将影响公司的盈利动力。
摩根大通分析员指出，云顶新加坡在当地的渗透率已高，国际贵宾会员部分没有太大的增长空间。
他预估，公司明年赌场总营收将持平，2016至2018年期间则微增4%。
新加坡另一家赌场滨海湾金沙（Marina Bay Sands），积极争夺云顶新加坡的市占率，也影响公司表现。
他估计，这不利于公司的业务组合，因增加依赖不稳定和赚幅降低的贵宾业务，大众市场方面却越来越少。
中国经济增长放缓，以及经济结构调整、打击贪污活动，亦影响云顶新加坡的盈利赚幅。
海外扩展不稳定
公司除了面对中国方面的不利因素，海外扩展机会也不稳定。
例如，韩国济州岛的赌场建设延后至明年，无法确定可否拿到赌场执照；日本的讨论再度展延，迄今没有成果。
因此，目前就把海外扩展机会纳入评估，分析员认为是言之过早。
他指出，虽然云顶新加坡股价近期回调，但估值仍缺乏吸引力，2015年本益比预测为19倍，高于澳门平均20%，且周息率仅1%。
此外，公司2015至2018年盈利的年均复增，只有8%，远低于澳门市场的19%。
他给予该股“减持”评级，目标价为1新元，有大约5%下跌空间。
他表示，澳门市场赌博营收回升和整体市场走强，将对该股股价带来风险。
摩根大通分析员指出，云顶新加坡在当地的渗透率已高，国际贵宾会员部分没有太大的增长空间。
他预估，公司明年赌场总营收将持平，2016至2018年期间则微增4%。
新加坡另一家赌场滨海湾金沙（Marina Bay Sands），积极争夺云顶新加坡的市占率，也影响公司表现。
他估计，这不利于公司的业务组合，因增加依赖不稳定和赚幅降低的贵宾业务，大众市场方面却越来越少。
中国经济增长放缓，以及经济结构调整、打击贪污活动，亦影响云顶新加坡的盈利赚幅。
海外扩展不稳定
公司除了面对中国方面的不利因素，海外扩展机会也不稳定。
例如，韩国济州岛的赌场建设延后至明年，无法确定可否拿到赌场执照；日本的讨论再度展延，迄今没有成果。
因此，目前就把海外扩展机会纳入评估，分析员认为是言之过早。
他指出，虽然云顶新加坡股价近期回调，但估值仍缺乏吸引力，2015年本益比预测为19倍，高于澳门平均20%，且周息率仅1%。
此外，公司2015至2018年盈利的年均复增，只有8%，远低于澳门市场的19%。
他给予该股“减持”评级，目标价为1新元，有大约5%下跌空间。
他表示，澳门市场赌博营收回升和整体市场走强，将对该股股价带来风险。
http://www.nanyang.com/node/659260?tid=462
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