之前提到，1997亚洲危机前，1995年美元转升，日元急速下降，亚洲货币因与美元挂钩而跟着紧张。
同样的道理，日元去年开始与美元互换（swap），亚洲货币就呈现紧张，但直到今天石油价直泻，令吉才看到日美换币的影响。
美元兑日元还会继续升，令吉必然会再降。
美金自1971年脱离黄金本后，就开始大幅波动，美国之后制造了美元指数（Dollar Index）来衡量美元的市价。这45年来，美元上上下下，常在全球货币海洋中掀起轩然大波。
美元指数目前企于90点，近期算是较高的点，但却是长期的低点。
今年开始，令吉将面对强势美元所带来的冲击。
为什么美元还会继续上扬？我有以下看法：
美经济超越全球
美国自2008年来到量化（QE）货币政策奏效，现在不但看到持续动力，失业率也明显下降，目前低过5.8%。资金回流及市场预测美国将升息，必定推高美元汇率。
欧元区开始量化
欧元区刚开始要量化，欧元疲软是必然的，一欧元目前兑美元是1.23，过去曾贬到兑0.8美元。估计欧元还要走贬至少2年，若以同价而论，即使是掉至兑1.0美元也是可能的事。
日本量化日元再贬
日本的货币宽松政策才开始不久已见成效，接下来继续宽松量化，日元兑美元很可能从现在的120大贬至140或150。这个过程才是亚洲货币的“致命伤”；1998年日元被炒到146时，日本央行差点就破产，令吉兑美元也曾贬破5。
中国软着陆必放松
中国唯一的亮点是上海香港股市直通车，但这也引来国际炒家和中国大妈的狂热。
政府已开始部署让群众适应经济放缓的事实，加上开始转型，经济必放缓，而人民币将紧步相随。
美联储升息在弦
全球似乎没有察觉到，美国联储局在10月中已停止量化，反之去年9月，只闻楼梯声，6国货币几乎全“翻船”。
最多再过6个月，美国必然升息，这才是全球货币危机的开始。
当美国升息，美元指标肯定会升到100点，令吉或重贬至3.8。
问题不只是跌到3.8，更关键的问题是这个低档要维持多久？如果是短暂的2至3个月，市场还可承受，万一长达10至12个月又如何？
大马的经济经过这一轮油价股市直泻的打击后，明年国内生产总值（GDP）必然欲振乏力，加上以下现象就可看到令吉继续下降的理由。
油价跌，石油税减少，政府的收入大减，再难以财政开销来刺激成长，别忘了政府还要偿还高借贷。
来投资的外资减少，因大多是油气业项目，但目前看淡，现有的又外逃，国内多数行业已经过度借贷，很难再靠借贷来刺激成长。
接下来，房地产领域将更惨，我国家庭负债已占国内生产总值的87.1%，银行收紧银根，不敢乱批发借贷，贸易和资金户头高盈余难再现。简言之，美元继续升，令吉必然继续跌；如果跌幅太急，就会产生危机，就像今天俄国的卢布等货币。
如果俄国明年破产，国际基金经理肯定会转移投资，成为引爆小货币危机的最好“天时”。
同样的道理，日元去年开始与美元互换（swap），亚洲货币就呈现紧张，但直到今天石油价直泻，令吉才看到日美换币的影响。
美元兑日元还会继续升，令吉必然会再降。
美金自1971年脱离黄金本后，就开始大幅波动，美国之后制造了美元指数（Dollar Index）来衡量美元的市价。这45年来，美元上上下下，常在全球货币海洋中掀起轩然大波。
美元指数目前企于90点，近期算是较高的点，但却是长期的低点。
今年开始，令吉将面对强势美元所带来的冲击。
为什么美元还会继续上扬？我有以下看法：
美经济超越全球
美国自2008年来到量化（QE）货币政策奏效，现在不但看到持续动力，失业率也明显下降，目前低过5.8%。资金回流及市场预测美国将升息，必定推高美元汇率。
欧元区开始量化
欧元区刚开始要量化，欧元疲软是必然的，一欧元目前兑美元是1.23，过去曾贬到兑0.8美元。估计欧元还要走贬至少2年，若以同价而论，即使是掉至兑1.0美元也是可能的事。
日本量化日元再贬
日本的货币宽松政策才开始不久已见成效，接下来继续宽松量化，日元兑美元很可能从现在的120大贬至140或150。这个过程才是亚洲货币的“致命伤”；1998年日元被炒到146时，日本央行差点就破产，令吉兑美元也曾贬破5。
中国软着陆必放松
中国唯一的亮点是上海香港股市直通车，但这也引来国际炒家和中国大妈的狂热。
政府已开始部署让群众适应经济放缓的事实，加上开始转型，经济必放缓，而人民币将紧步相随。
美联储升息在弦
全球似乎没有察觉到，美国联储局在10月中已停止量化，反之去年9月，只闻楼梯声，6国货币几乎全“翻船”。
最多再过6个月，美国必然升息，这才是全球货币危机的开始。
当美国升息，美元指标肯定会升到100点，令吉或重贬至3.8。
问题不只是跌到3.8，更关键的问题是这个低档要维持多久？如果是短暂的2至3个月，市场还可承受，万一长达10至12个月又如何？
大马的经济经过这一轮油价股市直泻的打击后，明年国内生产总值（GDP）必然欲振乏力，加上以下现象就可看到令吉继续下降的理由。
油价跌，石油税减少，政府的收入大减，再难以财政开销来刺激成长，别忘了政府还要偿还高借贷。
来投资的外资减少，因大多是油气业项目，但目前看淡，现有的又外逃，国内多数行业已经过度借贷，很难再靠借贷来刺激成长。
接下来，房地产领域将更惨，我国家庭负债已占国内生产总值的87.1%，银行收紧银根，不敢乱批发借贷，贸易和资金户头高盈余难再现。简言之，美元继续升，令吉必然继续跌；如果跌幅太急，就会产生危机，就像今天俄国的卢布等货币。
如果俄国明年破产，国际基金经理肯定会转移投资，成为引爆小货币危机的最好“天时”。
何启斌博士 金融经济学家
http://www.nanyang.com/node/668290?tid=462
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