（吉隆坡9日讯）森那美（SIME，4197，主板贸服股）收购新英棕油（NBPOL）事件峰回路转，前者今日召开紧急记者会，宣布以10亿7280万英镑（约56亿3240万令吉）全面收购后者。
森那美上周二（9月30日）在未阐明原因下，宣布放弃从居林（KULIM，2003，主板种植股）手中，收购伦敦上市公司新英棕油的49%股权。
相隔一个星期后，森那美今日突然宣布，以每股7.15英镑（约37.54令吉）或约56亿令吉现金，绕过居林，直接向新英棕油提出100%股权收购建议。
董事局支持
森那美总执行长丹斯里巴基沙烈在记者会上指出，于上周三（本月1日）获得巴布亚新几内亚（PNG）首相致函，支持该公司收购新英棕油，并肯定这项交易无损巴国利益。
与此同时，新英棕油独立董事委员会也一致建议，股东应接受该全面收购。
“我们原本就计划不只要49%股权，而是最少51%股权，但必须获得当地首相的支持。
不过，直至谈判期届满，都没有获得来自政府白纸黑字的支持，所以唯有取消。”
他续称：“在宣布放弃收购后，我们就收到了巴布亚新几内亚首相的支持信函，所以我们决定展开全面献购。”
根据新英棕油公司网站，居林为公司最大股东，而巴布亚新几内亚政府和相关单位，则持有22%股权、机构和零售投资者持有24%，以及新英棕油管理层持有5%的份额。
将从伦敦下市
巴基沙烈表示，一旦完成收购计划，将不会保留新英棕油的伦敦上市资格。
“只要我们取得51%的控制股权，就得要下市。不过，我们会维持该公司在巴布亚新几内的上市地位。同时，寻求在我国或邻国，如新加坡上市。”
他续称：“无论如何，这都是初步计划，我们还未落实些什么，首要任务还是先成功买下新英棕油。”
基于新英棕油已有业务，一旦完成交易，森那美可立即享有前者的盈利贡献。
“估计未来两年的每股盈利，可以增加4%至5%。”
若一切顺利，他估计可在今年杪前完成上市收购案。
种植地飙至100万公顷
巴基沙烈表示，新英棕油旗下所有原棕油都有永续棕油圆桌会议（RSPO）的认证，符合森那美寻找新资产最主要的条件之一。
“森那美种植也是全球最大的永续棕油认证（CSPO）公司。若成功收购新英棕油，在英国和巴布亚新几内的精炼厂房，促成公司在欧洲和东南亚现有下游业务的架构完整。”
一旦收购完成，森那美的精炼产能，则会从现有的45万吨，飙升至75万吨。
与此同时，森那美全球种植地面积，也会从现有的86万4141公顷，飙升至接近100万公顷。
“我们放眼的不只是新英棕油所带来的盈利贡献，也是拓展上下游业务的机会。”
每股7.15英镑 溢价85%“很合理”
巴基沙烈针对献购价相等于新英棕油最近闭市价溢价85%一事表示，价格并不贵。
“新英棕油是高品质且罕有的优质资产，我们看的不是短期利益，而是长期的拓展潜能和盈利回酬。”
他表示，居林曾在去年，以5.5英镑（约28.88令吉）增购新英棕油股权失败，因为董事部认为出价太低。经估价后，合理价应是6.50至7英镑（34.13至36.75令吉）。
“新英棕油不会接受任何低于该合理价献购，所以，我们开出的7.15英镑，也只相等于董事部合理价溢价2%至10%。”
他续称：“更何况，我们收购的不只是种植地，也包括新英棕油非种植业，如牛肉、白糖和种植生产。”
负债率将扬至55%
巴基沙烈指出，森那美计划从内部融资20%及向银行贷款80%收购价来完成交易。
若落实，森那美的负债率，将从截至6月杪的38%，在明年6月杪时提升至55%。
“我们会通过首次公开募股（IPO）和合理化资本开销来降低负债率，约至40%。”
棕油价料企稳2300
森那美种植执行副总裁拿督法兰基安东尼达斯预料，原棕油价格最近从谷底反弹，有望在今年末季前，上扬至2300至2400令吉。
今年首8个月，原棕油价格下跌27%，一度在9月跌至5年新低1914令吉。
随后价格也开始反弹，至今上扬14%，至2173令吉。
“估计在明年，原棕油价格可上扬至2500至2600令吉。”
汽车业务料明年上市
巴基沙烈指出，将于明年分拆上市旗下业务，最有机会率先上市的是汽车业务。
“我们正在进行着……希望可在明年顺利进行首次公开募股筹资。除了汽车业务，也不排除分拆其他业务，但不是在近期内。”
居林有条件接受
身为新英油棕大股东的居林，在闭市后回应森那美种植的献议，表示有意接受，但需符合两个条件。
集团列出的两个条件，分别是没有其他人开出更高价格，以及获得股东批准。
居林宣布，会在近期内举行股东特别大会，以寻求股东是否准许脱售新英棕油所有股权。
一旦接受献议，居林将脱售所持的7348万2619股新英棕油股票。
以每股献购价7.15英镑推算，居林可通过脱售这批股权，获得约5亿2540万英镑（约27.5亿令吉）。
居林表示，一旦接获森那美种植的正式献议文件，会再度发出相关文告，通知股东最新进展。
该股今天暂停交易，将在明天早上恢复交易。
该股昨天闭市报3.25令吉。
11倍本益比太高 分析员：出价太高
虽然森那美对上述收购案期望很大，但大马研究分析员则抱着负面看法。
“我们认为出价太高，而且这将稀释公司的价值。”
他计算，上述收购价，相等于公司2015财年偏高的22倍本益比。
“目前，森那美正在2015财年14倍本益比下交易，而未来价值是涨是降，取决于双方结合的协同效应，以及森那美实际可从中获得的好处。”
无论如何，分析员先维持目前“买入”评级及业绩预测。
森那美上周二（9月30日）在未阐明原因下，宣布放弃从居林（KULIM，2003，主板种植股）手中，收购伦敦上市公司新英棕油的49%股权。
相隔一个星期后，森那美今日突然宣布，以每股7.15英镑（约37.54令吉）或约56亿令吉现金，绕过居林，直接向新英棕油提出100%股权收购建议。
董事局支持
森那美总执行长丹斯里巴基沙烈在记者会上指出，于上周三（本月1日）获得巴布亚新几内亚（PNG）首相致函，支持该公司收购新英棕油，并肯定这项交易无损巴国利益。
与此同时，新英棕油独立董事委员会也一致建议，股东应接受该全面收购。
“我们原本就计划不只要49%股权，而是最少51%股权，但必须获得当地首相的支持。
不过，直至谈判期届满，都没有获得来自政府白纸黑字的支持，所以唯有取消。”
他续称：“在宣布放弃收购后，我们就收到了巴布亚新几内亚首相的支持信函，所以我们决定展开全面献购。”
根据新英棕油公司网站，居林为公司最大股东，而巴布亚新几内亚政府和相关单位，则持有22%股权、机构和零售投资者持有24%，以及新英棕油管理层持有5%的份额。
将从伦敦下市
巴基沙烈表示，一旦完成收购计划，将不会保留新英棕油的伦敦上市资格。
“只要我们取得51%的控制股权，就得要下市。不过，我们会维持该公司在巴布亚新几内的上市地位。同时，寻求在我国或邻国，如新加坡上市。”
他续称：“无论如何，这都是初步计划，我们还未落实些什么，首要任务还是先成功买下新英棕油。”
基于新英棕油已有业务，一旦完成交易，森那美可立即享有前者的盈利贡献。
“估计未来两年的每股盈利，可以增加4%至5%。”
若一切顺利，他估计可在今年杪前完成上市收购案。
种植地飙至100万公顷
巴基沙烈表示，新英棕油旗下所有原棕油都有永续棕油圆桌会议（RSPO）的认证，符合森那美寻找新资产最主要的条件之一。
“森那美种植也是全球最大的永续棕油认证（CSPO）公司。若成功收购新英棕油，在英国和巴布亚新几内的精炼厂房，促成公司在欧洲和东南亚现有下游业务的架构完整。”
一旦收购完成，森那美的精炼产能，则会从现有的45万吨，飙升至75万吨。
与此同时，森那美全球种植地面积，也会从现有的86万4141公顷，飙升至接近100万公顷。
“我们放眼的不只是新英棕油所带来的盈利贡献，也是拓展上下游业务的机会。”
每股7.15英镑 溢价85%“很合理”
巴基沙烈针对献购价相等于新英棕油最近闭市价溢价85%一事表示，价格并不贵。
“新英棕油是高品质且罕有的优质资产，我们看的不是短期利益，而是长期的拓展潜能和盈利回酬。”
他表示，居林曾在去年，以5.5英镑（约28.88令吉）增购新英棕油股权失败，因为董事部认为出价太低。经估价后，合理价应是6.50至7英镑（34.13至36.75令吉）。
“新英棕油不会接受任何低于该合理价献购，所以，我们开出的7.15英镑，也只相等于董事部合理价溢价2%至10%。”
他续称：“更何况，我们收购的不只是种植地，也包括新英棕油非种植业，如牛肉、白糖和种植生产。”
负债率将扬至55%
巴基沙烈指出，森那美计划从内部融资20%及向银行贷款80%收购价来完成交易。
若落实，森那美的负债率，将从截至6月杪的38%，在明年6月杪时提升至55%。
“我们会通过首次公开募股（IPO）和合理化资本开销来降低负债率，约至40%。”
棕油价料企稳2300
森那美种植执行副总裁拿督法兰基安东尼达斯预料，原棕油价格最近从谷底反弹，有望在今年末季前，上扬至2300至2400令吉。
今年首8个月，原棕油价格下跌27%，一度在9月跌至5年新低1914令吉。
随后价格也开始反弹，至今上扬14%，至2173令吉。
“估计在明年，原棕油价格可上扬至2500至2600令吉。”
汽车业务料明年上市
巴基沙烈指出，将于明年分拆上市旗下业务，最有机会率先上市的是汽车业务。
“我们正在进行着……希望可在明年顺利进行首次公开募股筹资。除了汽车业务，也不排除分拆其他业务，但不是在近期内。”
居林有条件接受
身为新英油棕大股东的居林，在闭市后回应森那美种植的献议，表示有意接受，但需符合两个条件。
集团列出的两个条件，分别是没有其他人开出更高价格，以及获得股东批准。
居林宣布，会在近期内举行股东特别大会，以寻求股东是否准许脱售新英棕油所有股权。
一旦接受献议，居林将脱售所持的7348万2619股新英棕油股票。
以每股献购价7.15英镑推算，居林可通过脱售这批股权，获得约5亿2540万英镑（约27.5亿令吉）。
居林表示，一旦接获森那美种植的正式献议文件，会再度发出相关文告，通知股东最新进展。
该股今天暂停交易，将在明天早上恢复交易。
该股昨天闭市报3.25令吉。
11倍本益比太高 分析员：出价太高
虽然森那美对上述收购案期望很大，但大马研究分析员则抱着负面看法。
“我们认为出价太高，而且这将稀释公司的价值。”
他计算，上述收购价，相等于公司2015财年偏高的22倍本益比。
“目前，森那美正在2015财年14倍本益比下交易，而未来价值是涨是降，取决于双方结合的协同效应，以及森那美实际可从中获得的好处。”
无论如何，分析员先维持目前“买入”评级及业绩预测。
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