（吉隆坡22日讯）马来亚糖厂（MSM，5202，主板消费股）日前公布的2014財政年第3季业绩普遍上符合市场预测；不过，分析员对该公司的前景看法 分歧。有者认为，该公司將受惠于原糖成本走跌；不过，也有人认为，隨著一些公司被豁免白糖入口税，马来亚糖厂的营运环境將更艰鉅。
马 来亚糖厂2014財政年第3季（截至9月30日止）净利按年下滑35.4%，至4796万令吉；营业额按年增加2.59%，5亿5974万令吉。首3季业 绩而言，该公司2014財政年首3季净利按年下挫20.41%，至1亿8205万令吉；营业额则按年微跌0.7%，至16亿5342万令吉。
兴业投行分析员指出，马来亚糖厂首3季业绩达到该投行对该公司全年净利预测的67%-69%，算是符合预期。
该分析员说，「由于运送时间的关係，该公司在第3季，使用了大量高价的原糖长期合约（LTC），价格在每磅0.26美元，导致税前赚幅被压缩至10.9%，但末季赚幅预料可恢復至今年次季的17.1%。」
他指出，马来亚糖厂今年首3季的销售量按年增加2.2%，主要由工业销售带动。目前，原糖价格低至每镑0.15至0.16美元，该公司在该价位买进了超过50%的2015年总需求来控制成本。若明年没有面对白糖降价的问题，该公司的获利能力將有一定程度的保证。
「在成本减少的前提下，我们將该公司2015財政年的全年净利预测调高9.8%，但维持2014財政年的全年净利预测。此外，该公司介于4%至5.5%的周息率，也是我们看好该股的原因之一。」
基于以上利好因素，兴业投行把马来亚糖厂的投资评级调高至「买进」，同时也將其目標价调高51仙或9.8%，至5.74令吉。
面对入口白糖竞爭
另一方面，联昌国际投行分析员称，马来亚糖厂第3季净利按年下滑35.4%，主要是面对来自入口白糖的竞爭。无论如何，该公司首3季业绩符合预期，达到该投行对该公司全年净利预测的76%。
隨著原糖成本不断下滑，该分析员预测，末季净利按季將稍微增加。
管理层表示，他们已锁定了原糖价和匯率风险至2015年7月，並相信政府会考虑停止发出新的白糖入口准证（AP），以维持本地白糖业者的市占率。
另外，该公司与阿联酋Al-Khaleej国际有限公司签订的谅解备忘录期限展延，相信是技术上的问题所致。一旦合约完成，该公司的產能將大增200万公吨至325万公吨。管理层也表示，对来自国內外白糖公司的合作保持开放態度，放眼成为跨国公司。
该分析员说，「在3.5%的周息率和潜在併购活动支撑下，我们维持马来亚糖厂『守住』投资评级，但將其目標价下调31仙或5.9%，至4.91令吉。」
然而，艾芬黄氏资本分析员对马来亚糖厂的展望较为谨慎，所以维持该股「减码」投资评级及4.90令吉的目標价。
他称，「我们相信国內需求会因政府继续减少津贴而下滑。加上某些公司被豁免白糖入口税，该公司將会面临更艰鉅的营运环境。」
他补充，该公司被重估的潜在因素，是政府停止发出新的白糖入口准证；同时，令吉兑美元贬值也是个潜在的利好因素。
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=149787:&Itemid=198
2014.11.20 - 南洋网 - MSM（马来亚糖厂） - 锁定国际糖价‧对冲美元 大马糖厂看好今明年业绩
http://www.nanyang.com/node/663509?tid=462
（吉隆坡19日讯）虽然大马糖厂（MSM，5202，主板消费产品股）第三季净利按年跌35.36%，但集团总裁兼总执行长拿督赛阿瓦布看好今明年的表现，因公司已锁定国际糖价及对冲美元。
第3季净利挫36%
由于公司通过长期合约购买的原糖价格成本较高，拖累截至9月30日第三季净赚4796万2000令吉或每股6.82仙；逊于去年同期的7420万4000令吉或10.56仙。
不过，营业额却按年增长2.59%，达5亿5973万令吉，去年同期为5亿4558万令吉。
大马糖厂看好白糖需求增加，有助推高营业额，且也对末季业绩感到正面。
至于首9个月，累积净利则按年减少20.41%，达1亿8204万令吉或25.90仙；营业额则微跌0.70%，报16亿5342万令吉。
他重申，公司将会在2015财年看到数项正面的发展。
“随着取消长期合约，且预计需求强劲，相信将加强公司在国内外的竞争力。”
该公司的长期合约在12月到期后，将以国际价格购买原糖，券商看好目前走低的原糖价格，有助于提振未来净利。
同时，公司在增加产能，且通过与区域业者扩展亚洲市场，这将会让公司进一步成长。
部署并购壮大
在面对大量白糖进口引起市场竞争激烈的挑战，大马糖厂将积极控制成本，且扩展业务，让公司在2020年成为全球十大业者。
赛阿瓦布表示，要快速成长，并购是最好的方式。
“目前，我们正与2家外国企业洽谈，进行并购活动，相信很快就有消息。”
他补充，希望能够成为一站式的业者，所以探讨更全面的发展，包括上游和贸易业务。
同时，公司将会在明年投入1亿令吉拓展业务。
第3季净利挫36%
由于公司通过长期合约购买的原糖价格成本较高，拖累截至9月30日第三季净赚4796万2000令吉或每股6.82仙；逊于去年同期的7420万4000令吉或10.56仙。
不过，营业额却按年增长2.59%，达5亿5973万令吉，去年同期为5亿4558万令吉。
大马糖厂看好白糖需求增加，有助推高营业额，且也对末季业绩感到正面。
至于首9个月，累积净利则按年减少20.41%，达1亿8204万令吉或25.90仙；营业额则微跌0.70%，报16亿5342万令吉。
他重申，公司将会在2015财年看到数项正面的发展。
“随着取消长期合约，且预计需求强劲，相信将加强公司在国内外的竞争力。”
该公司的长期合约在12月到期后，将以国际价格购买原糖，券商看好目前走低的原糖价格，有助于提振未来净利。
同时，公司在增加产能，且通过与区域业者扩展亚洲市场，这将会让公司进一步成长。
部署并购壮大
在面对大量白糖进口引起市场竞争激烈的挑战，大马糖厂将积极控制成本，且扩展业务，让公司在2020年成为全球十大业者。
赛阿瓦布表示，要快速成长，并购是最好的方式。
“目前，我们正与2家外国企业洽谈，进行并购活动，相信很快就有消息。”
他补充，希望能够成为一站式的业者，所以探讨更全面的发展，包括上游和贸易业务。
同时，公司将会在明年投入1亿令吉拓展业务。
http://www.nanyang.com/node/663509?tid=462
No comments:
Post a Comment