2014.11.26 - 南洋网 - TDM（嘉隆发展） - 嘉隆发展 2年盈利下修

http://www.nanyang.com/node/664848?tid=704 


目标价：85仙
最新进展

由于2014财年第三季的生产成本高于预期，导致嘉隆发展（TDM，2054，主板种植股）种植业务的税前盈利赚幅，从第二季的24.6%下滑至15.8%。

第三季49%的实际税率，导致首九个月的实际税率平均达32.7%。

该公司首9个月的营业额为2亿8647万2000令吉，按年增长5%；净利按年激增73%，达到3680万8000令吉。


行家建议

公司的种植业与医疗业务的营业额贡献，分别增长了1%和14%。

其中种植业的营业额贡献增长，是受到原棕油价格上涨8%的利好带动。

关丹医疗中心在昨日开始营运。

我们考量到2014财年实际税率以及2014、2015财年原棕油生产成本高涨，因此调低2014与2015财年的盈利预测，分别降低16%与4%。

原棕油价格的走势直接影响嘉隆发展；每100令吉的原棕油价格波动，将影响到该公司每年盈利的6至8%。

我们以2015财年种植业16倍和医疗业务20倍的本益比，计算出目标价85仙。

分析：兴业研究

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2014.11.25 - 南洋网 - TDM（嘉隆发展） - 嘉隆Q3净利挫39%

http://www.nanyang.com/node/664587?tid=462 

（吉隆坡24日讯）种植业务营收减少，嘉隆发展（TDM，2054，主板种植股）截至9月杪第3季，净利下滑39.44%至760万令吉，或每股盈利0.51仙。

根据财报，上财年同期，公司净利为1254万9000令吉，或每股盈利0.85仙。

第3季营业额9830万5000令吉，较上财年同期1亿120万2000令吉，减2.86%。

截至首9个月，嘉隆发展净利按年大增72.6%，至3680万8000令吉，相等于每股盈利2.48仙；营业额则报2亿8647万2000令吉，增幅有5.16%。

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