（吉隆坡5日讯）国内外市场动荡不安，分析员看好具抗跌性业务和净利的手套领域，可在2015年成为诱人的投资。
安联星展研究表示，油价狂泻，全球经济动荡，导致令吉兑美元走软，这反而让手套领域受惠。
虽然我国取消燃油补贴，及即将在明年执行消费税，导致营运成本升高，但相信手套业者能够把成本转嫁给顾客。
分析员说：“投资者担心企业无法把成本转嫁给顾客，而影响净利和股价。因此我们建议，投资在有能力转嫁成本，但不会影响市场需求的领域，而手套领域正正符合这要求。”
对经济周期免疫
在全球人口扩大、保健开销增加、卫生标准提高、传染病疫情加剧恐惧等因素，手套需求每年将增加6%至8%。
分析员预计，固定成本仅占手套业者营运开支大约22%至35%，比大部分制造商而言属偏低，几乎对经济周期免疫。
大部分手套业者目前使用率达70%至90%，这意味着产量必须跌至30%至40%，才会使到业者蒙亏，但这不太可能，因保健领域对手套需求依然很高。
目前，业者仍在扩展产能，预计3年净利年均复增（CAGR）产能达11%。
不过，相信市场能够吸收新增的产能，同时，也预计可进一步增加全球市占率。
低估值添魅力
分析员指，手套股不但具有抗跌性质，估值也普遍处于10至20倍，比其他保健股的30至50倍，和大资本消费股的20至30倍还低，这更增添手套股在这乱市的吸引力。
该领域目前以未来12个月的15倍本益比交易，相等于5年本益比平均水平。
“国内外市场动荡，投资者采用较抗跌性策略，所以，相信手套领域的投资评级将会在2015年获得提高。”
分析员预计，手套领域2014年净利持平，但会在2015和2016年分别按年增长16%，主要是受到高产尼品工业（KOSSAN，7153，主板工业产品股）和贺特佳（HARTA，5168，主板工业产品股）带动。
丁腈价格跌 高产尼品受惠大
丰隆投行指，油价大跌对原料丁腈（nitrile）价格带来间接影响。
“丁腈价格与主要原料丁二烯（Butadiene）价格息息相关，而后者则紧紧跟随油价走势。油价下跌，将拉低丁二烯价格，进而影响丁腈价格走低。”
分析员认为，丁腈价格下跌，受惠最大的是高产尼品工业，紧接着是顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）和贺特佳。
原以为全球最大的丁腈手套生产商贺特佳受益最多，但由于公司生产的是世界最轻丁腈手套，所以使用量却不多。
丁腈价格下跌，也有助于吸收其他升高成产成本，如燃料、电力和劳工，让赚幅企稳。
安联星展研究首选股
贺特佳2017产能倍增
安联星展把该股的目标价格提高至8.45令吉，而投资评级则调高至“买入”。
该行看好贺特佳，主要是因为优异的营运架构，而达到收支平衡的水平低于竞争对手，且产能在2017财年增加双倍。
基于该因素，将有助公司取得显著的市占率。
高产尼品年均复增11%
净利韧力强，及产能年均复增（CAGR）11%，所以，安联星展看好高产尼品工业，所以维持“买进”投资评级。
不过，担心市场对公司的净利预测过度乐观，一旦业绩不如预期，将导致股价受挫。
市场预测公司2015至2016财年的赚幅将会扩大，而我们则预计赚幅企稳。
安联星展研究表示，油价狂泻，全球经济动荡，导致令吉兑美元走软，这反而让手套领域受惠。
虽然我国取消燃油补贴，及即将在明年执行消费税，导致营运成本升高，但相信手套业者能够把成本转嫁给顾客。
分析员说：“投资者担心企业无法把成本转嫁给顾客，而影响净利和股价。因此我们建议，投资在有能力转嫁成本，但不会影响市场需求的领域，而手套领域正正符合这要求。”
对经济周期免疫
在全球人口扩大、保健开销增加、卫生标准提高、传染病疫情加剧恐惧等因素，手套需求每年将增加6%至8%。
分析员预计，固定成本仅占手套业者营运开支大约22%至35%，比大部分制造商而言属偏低，几乎对经济周期免疫。
大部分手套业者目前使用率达70%至90%，这意味着产量必须跌至30%至40%，才会使到业者蒙亏，但这不太可能，因保健领域对手套需求依然很高。
目前，业者仍在扩展产能，预计3年净利年均复增（CAGR）产能达11%。
不过，相信市场能够吸收新增的产能，同时，也预计可进一步增加全球市占率。
低估值添魅力
分析员指，手套股不但具有抗跌性质，估值也普遍处于10至20倍，比其他保健股的30至50倍，和大资本消费股的20至30倍还低，这更增添手套股在这乱市的吸引力。
该领域目前以未来12个月的15倍本益比交易，相等于5年本益比平均水平。
“国内外市场动荡，投资者采用较抗跌性策略，所以，相信手套领域的投资评级将会在2015年获得提高。”
分析员预计，手套领域2014年净利持平，但会在2015和2016年分别按年增长16%，主要是受到高产尼品工业（KOSSAN，7153，主板工业产品股）和贺特佳（HARTA，5168，主板工业产品股）带动。
丁腈价格跌 高产尼品受惠大
丰隆投行指，油价大跌对原料丁腈（nitrile）价格带来间接影响。
“丁腈价格与主要原料丁二烯（Butadiene）价格息息相关，而后者则紧紧跟随油价走势。油价下跌，将拉低丁二烯价格，进而影响丁腈价格走低。”
分析员认为，丁腈价格下跌，受惠最大的是高产尼品工业，紧接着是顶级手套（TOPGLOV，7113，主板工业产品股）和贺特佳。
原以为全球最大的丁腈手套生产商贺特佳受益最多，但由于公司生产的是世界最轻丁腈手套，所以使用量却不多。
丁腈价格下跌，也有助于吸收其他升高成产成本，如燃料、电力和劳工，让赚幅企稳。
安联星展研究首选股
贺特佳2017产能倍增
安联星展把该股的目标价格提高至8.45令吉，而投资评级则调高至“买入”。
该行看好贺特佳，主要是因为优异的营运架构，而达到收支平衡的水平低于竞争对手，且产能在2017财年增加双倍。
基于该因素，将有助公司取得显著的市占率。
高产尼品年均复增11%
净利韧力强，及产能年均复增（CAGR）11%，所以，安联星展看好高产尼品工业，所以维持“买进”投资评级。
不过，担心市场对公司的净利预测过度乐观，一旦业绩不如预期，将导致股价受挫。
市场预测公司2015至2016财年的赚幅将会扩大，而我们则预计赚幅企稳。
http://www.nanyang.com/node/667085?tid=462
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