10月10日，几乎所有的评论员都异口同声说明年经济没问题。
当时，股市似乎也“很听话”站在1830点，令吉稳定在3.24兑1美元。
谁料到，短短50天，综指就掉了100点，来到1745点；令吉也泻了近7%，兑美元贬至3.46的价位。
与此同时，国际油价（WTI）也直泻，从10月10日的每桶83美元，跌至12月4日的66美元，近21%之多。
就在本地报章封面头条和大篇幅报道这“惊慌失措”的种种现象时，东北亚多个股市和货币却稳健。
中国上海证券的指数更不断高攀，将很快超过3000点再攀升，反之，大马股市却继续下滑。
大马股汇这几天的走势，可说是和大多区域股市背道而驰，我认为理由有以下几个：
1.商品经济论
部分外资认为大马还是“商品经济”，靠石油和棕油，所以石油大泻冲击我国的国际收支，经济成长也必下降，所以就“双抛售”（令吉和股票）。
这个论点以偏概全；因为双油对经济的贡献不大，对外汇和政府的收入才比较重要。但外资制造噪音，目的是在抛售过程中赚钱。
2.负债太高论
一些外资基金经理指我国债务过高，虽然外汇债务不大，但令吉债务（包括潜在债务）却达到国内生产总值（GDP）的63%，而且外资持有高达40%之多。只要这些外资抛售，把令吉转卖后买美元，令吉必然受压急泻。
这些消息早在预算案前就有谣传。
果然当油价一泻，外资基金经理就即刻抛售马股马币，所以才有今天这些剧泻。
3.或陷贬值危机
更为重要的是，美元急速转升，几乎所有的商品和货币都必然相对下降。
跌得快一点的就成贬值危机，就如去年8至9月时，6个R货币（巴西的Real、俄国Ruble、南非Rand、印尼Rupiah、印度的Rupee和土耳其的Lira）急贬那样。
只是，令吉当时逃过一劫，直至今天才大贬，而这现象就和俄罗斯那样；反而其他先跌的货币这次安然无恙。
4.全球步向通缩
其实，这轮国际油价急泻，可在石油输出国组织（OPEC）上个会议时阻止的，但却没发生，理由不是因为油盟要教训俄国，而是油盟打压美国的页岩油开发商。
眼下，美国已经超越沙地，我们可以预料这个对垒将要牺牲许多产油小国如大马。
预料全球（除了美国）都面对通缩，石油在中期来说，很难翻身，大马将继续受打击。
5.马股价高市危
大马的股市值已超越本区域，所谓贵或价高市危；这几个月被抛售，可能只是开始。
别忘了，明年的美元还会继续上扬，油价保持低档，棕油价也是偏低；大马公司收入不可能好，而且还要下降。
整体来说，不论是地产、油棕、油气、建筑、银行服务等行业都已经过顶，接下来的业绩大概都只是下行，而股市也必定如此。
6.石油跌冲击收支
东亚多数国家却和大马相反，他们多数是石油净入口国，油价泻对这些国家反而更有利，因为不需要花更多外汇来进口石油，国际收支肯定更好。
因此，我们看到和大马相反的发展，几乎所有的股市都向上，唯独隆股憔悴，还要下泻。
不过最后的问题还是美元转升，这些国家最终（大概明年）还要面对资金外流的打击。
忽视国际因素
大马的金融形势表面看来无恙，但可能很多忽视了正在酝酿的国际因素，尤其是美元急速转升的趋势。
许多分析员只看到欧元区、日本和中国的通缩，只看到这些地区不断降息、增钞票、拨现金，却忘了美国蒸蒸日上的成长，和必然的增息举动；这将是未来几个月就来到眼前的重拳。
马股令吉下跌的形势已经出现，接下来必然会有一些反弹，也就是大家套现的机会。
但进入明年，市道将是严峻艰辛。
何启斌博士
当时，股市似乎也“很听话”站在1830点，令吉稳定在3.24兑1美元。
谁料到，短短50天，综指就掉了100点，来到1745点；令吉也泻了近7%，兑美元贬至3.46的价位。
与此同时，国际油价（WTI）也直泻，从10月10日的每桶83美元，跌至12月4日的66美元，近21%之多。
就在本地报章封面头条和大篇幅报道这“惊慌失措”的种种现象时，东北亚多个股市和货币却稳健。
中国上海证券的指数更不断高攀，将很快超过3000点再攀升，反之，大马股市却继续下滑。
大马股汇这几天的走势，可说是和大多区域股市背道而驰，我认为理由有以下几个：
1.商品经济论
部分外资认为大马还是“商品经济”，靠石油和棕油，所以石油大泻冲击我国的国际收支，经济成长也必下降，所以就“双抛售”（令吉和股票）。
这个论点以偏概全；因为双油对经济的贡献不大，对外汇和政府的收入才比较重要。但外资制造噪音，目的是在抛售过程中赚钱。
2.负债太高论
一些外资基金经理指我国债务过高，虽然外汇债务不大，但令吉债务（包括潜在债务）却达到国内生产总值（GDP）的63%，而且外资持有高达40%之多。只要这些外资抛售，把令吉转卖后买美元，令吉必然受压急泻。
这些消息早在预算案前就有谣传。
果然当油价一泻，外资基金经理就即刻抛售马股马币，所以才有今天这些剧泻。
3.或陷贬值危机
更为重要的是，美元急速转升，几乎所有的商品和货币都必然相对下降。
跌得快一点的就成贬值危机，就如去年8至9月时，6个R货币（巴西的Real、俄国Ruble、南非Rand、印尼Rupiah、印度的Rupee和土耳其的Lira）急贬那样。
只是，令吉当时逃过一劫，直至今天才大贬，而这现象就和俄罗斯那样；反而其他先跌的货币这次安然无恙。
4.全球步向通缩
其实，这轮国际油价急泻，可在石油输出国组织（OPEC）上个会议时阻止的，但却没发生，理由不是因为油盟要教训俄国，而是油盟打压美国的页岩油开发商。
眼下，美国已经超越沙地，我们可以预料这个对垒将要牺牲许多产油小国如大马。
预料全球（除了美国）都面对通缩，石油在中期来说，很难翻身，大马将继续受打击。
5.马股价高市危
大马的股市值已超越本区域，所谓贵或价高市危；这几个月被抛售，可能只是开始。
别忘了，明年的美元还会继续上扬，油价保持低档，棕油价也是偏低；大马公司收入不可能好，而且还要下降。
整体来说，不论是地产、油棕、油气、建筑、银行服务等行业都已经过顶，接下来的业绩大概都只是下行，而股市也必定如此。
6.石油跌冲击收支
东亚多数国家却和大马相反，他们多数是石油净入口国，油价泻对这些国家反而更有利，因为不需要花更多外汇来进口石油，国际收支肯定更好。
因此，我们看到和大马相反的发展，几乎所有的股市都向上，唯独隆股憔悴，还要下泻。
不过最后的问题还是美元转升，这些国家最终（大概明年）还要面对资金外流的打击。
忽视国际因素
大马的金融形势表面看来无恙，但可能很多忽视了正在酝酿的国际因素，尤其是美元急速转升的趋势。
许多分析员只看到欧元区、日本和中国的通缩，只看到这些地区不断降息、增钞票、拨现金，却忘了美国蒸蒸日上的成长，和必然的增息举动；这将是未来几个月就来到眼前的重拳。
马股令吉下跌的形势已经出现，接下来必然会有一些反弹，也就是大家套现的机会。
但进入明年，市道将是严峻艰辛。
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