Tuesday 9 December 2014

2014.12.08 - 南洋网 - OWG(Only World集团) - 新股介绍:OWG 18日粉墨登场

http://www.nanyang.com/node/667513?tid=687


OWG集团(简称OWG)即将于12月18日上市马交所主板,分析员看好集团潜力,光大翻新工程有望成为盈利贡献主力。

OWG的主要业务为饮食业,其他的业务包括水上乐园、家庭主题公园以及医疗等业务。

位于槟城的光大有65层楼高,地处乔治市的中心地带。

集团将从公开募股筹得的资金,拨出3000万令吉将其中5层楼翻新成宴会厅、美食与娱乐店面和露天酒吧等。

翻新工程的总面积约13万平方尺,OWG以平均每平方尺0.69令吉的费用,获得为期45年的租用合约,同时可以选择延长租约15年。

分析员保守估计,约60%的光大业务将促使集团营业额增长,料每平方尺将贡献约50令吉的营业额。

基于光大设施的保养与维修费用的庞大开销,预料总赚幅只有30%,较饮食业领域低10%。

分析员预测,光大将为集团2016财年贡献33%的盈利与27%的净利,推动年度盈利增长至60%左右。

但是光大所在的位置,目前仍不是消费与零售业务发达的地区,因此,可能存在顾客流失的风险。

截至11月26日,翻新工程已经完成一半,料2015年中竣工。




云顶31店面 贡献逾80%营收

OWG的主要盈利贡献为旗下27家饮食业店面,其他还包括3家水上乐园、2家家庭主题公园和14家零售业务店面。

超过80%的营业额,来自位于云顶高原的31家店面。

云顶高原的第一世界广场和户外主题公园,自2013年9月暂时关闭以进行翻修,客户人数减少影响盈利。

另外,集团陆续搬迁受影响的店面,因此搬迁费用也拉低了近期的盈利。

但户外主题公园将在2016年中重新营业,同时开张的20世纪霍士主题乐园料能扭转颓势,成为2017财年的盈利贡献之一。








筹资拓展业务 主题乐园激励

由于消费者受到削减补贴、电费涨价和即将实施的消费税(GST)影响,导致大马市场的消费情绪低落,未来将继续面临环境挑战。

但分析员有信心,集团以低借贷和32%负债水平的优势,能在未来维持健康的的资产负债表。

公开募股将筹得充足的资金扩展业务,分析员看好20世纪霍士主题乐园和光大将为集团贡献盈利。

分析员根据OWG的2016财年每股盈利,计算出10倍本益比,合理价定于1.10令吉。

由于考量到光大的潜在风险和低落的消费情绪,因此10倍本益比,较大马小型股的11倍本益低10%。




http://www.nanyang.com/node/667513?tid=687

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