（吉隆坡9日讯）隨著怡保工程（IJM，3336，主板建筑股）以2.95亿令吉卖掉印度Jaipur-Mahua收费大道私人有限公司所有股权，分析员认为，该公司的財务状况將进一步增强，可能不止明年派更高股息，同时可专注于发展本地大道资產。
怡保工程昨天宣佈，其子公司--IJM拉贾斯坦（毛里求斯）有限公司將印度Jaipur-Mahua收费大道公司的100%股权，卖给ISQ亚洲基建I-A私人有限公司，转手价是2亿9500万令吉。
肯纳格研究分析员表示，他对上述消息感到欣喜及抱持正面看法，皆因管理层曾说脱售Jaipur-Mahua大道预计，可获利1亿800万令吉后，他便预测怡保工程將以2.76倍价格对帐面价值（P/BV）来卖出上述大道。
与此同时，MIDF研究分析员指出，此乃怡保工程继2013財政年脱售TrichyTollway私人有限公司的35.6%股权，从中赚取5650万令吉之后，再次通过售卖大道资產来套现。
该分析员进一步指出，「我们认为该项交易对怡保工程而言，是较为有利的，因按转手价2.95亿令吉来算，意味著该印度大道的帐面价值被估为2.98倍。」
此外，大眾投资银行分析员同样对以上交易抱持正面看法，因为这將能降低其以美元计价的12亿令吉债务，即使目前的债务水平仍在可控制范围。
无论如何，肯纳格研究分析员认为，怡保工程脱售印度大道的款项，最早在明年第4季才会进帐。这只股票的分类加总估值（Sum-Of-Part）將从目前的每股7.55令吉提高11仙，至每股7.66令吉。
他补充，在完成上述交易后，以及扣除该大道所承担的2亿令吉债务，怡保工程的净负债率將从目前的0.45倍，拉低至明年次季的0.39倍。
专注发展本地业务
隨著加影外环大道的收购计划告吹，怡保工程已无须拨出庞大资本开销，所以明年可能派发更高的股息。
「我们目前预测，该公司在2016財政年只派每股15仙股息，假设卖掉大道后的其中一半资金將分派给股东，我们的股息预测，將上修至每股20仙，相等於3%周息率。」
而MIDF研究分析员相信，怡保工程卖出印度大道后，可以更专注地扩充其本地大道资產。该公司持有大量现金，预计可从明年落实的大型大道项目中受惠。
大眾投资银行和MIDF研究均维持怡保工程的「中和」评级，目標价则分別保持在6.80令吉和7.20令吉。至於肯纳格研究维持其「超越大市」评级及目標价从7.55令吉，上修至7.66令吉。
怡保工程今天收报6.58令吉，全天起1仙或0.15%，成交量是280万6900股。
http://www.orientaldaily.com.my/index.php?option=com_k2&view=item&id=152895:&Itemid=198
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2014.12.10 - 南洋网 - IJM（怡保工程） - 卖印度大道‧短期无投资 IJM后年可派20仙股息
http://www.nanyang.com/node/667782?tid=462
（吉隆坡9日讯）分析员认为，脱售印度大道的IJM（IJM，3336，主板建筑股）短期无主要资本开销计划，脱售所得很可能用来提高派息，股东或可在2016财年迎来每股20仙股息。
IJM将持有Mahua Jaipur大道特许经营权的Jaipur-Mahua印度公司，以52亿5000万印度卢比（2亿9500万令吉），全数脱售予ISQAsia Infrastructure I-A公司。
该公司在这项脱售案中获利1亿8800万令吉，肯纳格投行研究指出，这笔收益料最早在2015财末季入账，合理价格也可从当前的7.55令吉，提高至7.66令吉。
负债率降至0.45倍
这是因为该行之前对印度大道的估值为1倍价格对本益比，而此脱售案为2.76倍。
“在加影外环大道（SILK）收购案告吹后，IJM近期无主要的资本开销计划，脱售所得的现金，相信可派给股东。”
分析员预计截至3月的2016财年，将派出15仙每股股息，如今可能提高至20仙，周息率达3%。
同时，账面上也少了此印度大道的2亿令吉贷款，IJM的净负债率可从0.39倍，改善至0.45倍。
“IJM短长期展望亮眼，所有业务都处于‘盈利增长模式’，建筑订单达51亿令吉，有可能再赢10亿至20亿令吉，保证至少4年的盈利。”
可赢更多大道工程
IJM置地（IJMLAND，5215，主板产业股）私有化完成在即，将可激励2016财年净利多20%。
MIDF投行研究指出，脱售印度大道后，IJM可更专注拓展本地大道资产，当前坐拥大笔现金，明年有望赢得更多大型大道工程。
马银行投行研究则预计，IJM将可获得更多内部产业建筑工程，特别是即将落实的TheLight第二期商业发展工程。
“该公司预计2015财年可维持前一年20亿令吉的高产业销售额记录。”
不过，这项消息对IJM的股价激励不大，今日闭市时微升1仙，或0.15%，至6.58令吉挂收。
获森那美阳光4.4亿工程建武吉日落洞Radia项目
IJM获森那美阳光发展（Sime Darby Sunrise Development）私人有限公司颁发2项合约，总值4亿3533万8000令吉。
森那美阳光发展是森那美（SIME，4197，主板贸服股）与UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）的联营公司，合作发展莎阿南武吉日落洞（Bukit Jelutong）的Radia发展项目。
根据IJM文告，第一项合约总值2亿6296万7338令吉，负责Radia发展项目第一和第二期的商店、办公室、服务式公寓及停车场，上部结构、基本设施和美化工程等。
该合约将于15日动工，未来26个月内完成。
第二项合约价值1亿7237万0662令吉，同样负责Radia发展项目第三和第四期的商店、办公室、服务式公寓及停车场上部结构、基本设施和美化工程等。
料于明年6月15日动工，为期26月。
IJM将持有Mahua Jaipur大道特许经营权的Jaipur-Mahua印度公司，以52亿5000万印度卢比（2亿9500万令吉），全数脱售予ISQAsia Infrastructure I-A公司。
该公司在这项脱售案中获利1亿8800万令吉，肯纳格投行研究指出，这笔收益料最早在2015财末季入账，合理价格也可从当前的7.55令吉，提高至7.66令吉。
负债率降至0.45倍
这是因为该行之前对印度大道的估值为1倍价格对本益比，而此脱售案为2.76倍。
“在加影外环大道（SILK）收购案告吹后，IJM近期无主要的资本开销计划，脱售所得的现金，相信可派给股东。”
分析员预计截至3月的2016财年，将派出15仙每股股息，如今可能提高至20仙，周息率达3%。
同时，账面上也少了此印度大道的2亿令吉贷款，IJM的净负债率可从0.39倍，改善至0.45倍。
“IJM短长期展望亮眼，所有业务都处于‘盈利增长模式’，建筑订单达51亿令吉，有可能再赢10亿至20亿令吉，保证至少4年的盈利。”
可赢更多大道工程
IJM置地（IJMLAND，5215，主板产业股）私有化完成在即，将可激励2016财年净利多20%。
MIDF投行研究指出，脱售印度大道后，IJM可更专注拓展本地大道资产，当前坐拥大笔现金，明年有望赢得更多大型大道工程。
马银行投行研究则预计，IJM将可获得更多内部产业建筑工程，特别是即将落实的TheLight第二期商业发展工程。
“该公司预计2015财年可维持前一年20亿令吉的高产业销售额记录。”
不过，这项消息对IJM的股价激励不大，今日闭市时微升1仙，或0.15%，至6.58令吉挂收。
获森那美阳光4.4亿工程建武吉日落洞Radia项目
IJM获森那美阳光发展（Sime Darby Sunrise Development）私人有限公司颁发2项合约，总值4亿3533万8000令吉。
森那美阳光发展是森那美（SIME，4197，主板贸服股）与UEM阳光（UEMS，5148，主板产业股）的联营公司，合作发展莎阿南武吉日落洞（Bukit Jelutong）的Radia发展项目。
根据IJM文告，第一项合约总值2亿6296万7338令吉，负责Radia发展项目第一和第二期的商店、办公室、服务式公寓及停车场，上部结构、基本设施和美化工程等。
该合约将于15日动工，未来26个月内完成。
第二项合约价值1亿7237万0662令吉，同样负责Radia发展项目第三和第四期的商店、办公室、服务式公寓及停车场上部结构、基本设施和美化工程等。
料于明年6月15日动工，为期26月。
http://www.nanyang.com/node/667782?tid=462
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